En 2014 los bancos que operan en la plaza financiera uruguaya invirtieron algo menos de dinero que lo que habían tenido a disposición para colocar en diferentes valores en 2013.

El año pasado, las instituciones de intermediación financiera de la plaza uruguaya invirtieron US$ 4.278 millones en valores públicos y privados tanto nacionales como del exterior.

Esto es 10,4% menos que en 2013, según datos que surgen de los balances auditados de los bancos (que se realizan una vez al año) y que fueron procesados por El País.

Entre las inversiones realizadas por las instituciones se encuentran Letras de Regulación Monetaria (títulos de deuda) del Banco Central, bonos del gobierno, bonos de países extranjeros y acciones de países extranjeros.

El total invertido por los bancos equivale aproximadamente al 7,4% del Producto Interno Bruto (PIB), es decir al 7,4% de lo que produjo Uruguay durante todo el año pasado.

En los últimos años, las instituciones de intermediación financiera en la plaza uruguaya han contado con una buena liquidez, esto es dinero que no destinan a dar créditos (porque no hay suficientes negocios).

Esos fondos son un respaldo del banco ante cualquier contingencia, pero tener liquidez en exceso termina siendo un costo para la institución.

Por ello, el dinero que no pueden colocar en Uruguay en préstamos a personas y empresas lo invierten.

En 2014, los bancos invirtieron en valores públicos y privados de 32 países, además de Uruguay.

Aunque la división no es exacta, ya que casi la mitad (46,3%), es decir US$ 1.982 millones, estaban colocados en títulos del Banco Central y del gobierno uruguayo.

Del 53,7% restante (US$ 2.296 millones), US$ 631 millones (15% del total) estaba en Estados Unidos y US$ 1.666 millones estaban en 31 países diferentes. En esos 31 países destacaban Canadá con el 5,2% del total, Holanda con el 5%, Suecia con el 4,5% y el Reino Unido con 4,4% (ver gráfico).

Para colocar su dinero en el exterior los bancos toman ciertos recaudos, más aún luego de la crisis financiera que estalló en septiembre de 2008. En los años previos, cuando el crédito crecía a un ritmo muy moderado tras la crisis de 2002, el gran negocio de las instituciones financieras uruguayas era captar depósitos a plazo pagando muy poco al ahorrista (tasas muy bajas) y colocar ese dinero en el exterior con una tasa de interés de entre 4% y 5%.

Sin embargo, la crisis llevó las tasas internacionales al piso. Las de Estados Unidos por ejemplo, están hace seis años entre 0% y 0,25%, por lo que los bancos locales siguieron tomando depósitos a tasas bajas, pero con menos opciones de colocación en el exterior.

Esto va camino a cambiar con una esperada suba de tasas de interés en Estados Unidos que los analistas internacionales prevén para el segundo semestre de este año.

Pero se espera que el ajuste sea gradual, por lo que pasarán años para que las tasas vuelvan al 4%. "Los bancos colocan (su dinero en títulos de inversión) pero son activos muy líquidos", esto es que son fácilmente transformables en efectivo en caso de necesidad, dijo a El País el especialista financiero de CPA Ferrere, Bruno Gili. Con eso "no tienen mucha alternativa" para invertir, agregó.

Los criterios para invertir suelen venir determinados por la casa matriz y se componen básicamente de riesgo (activos muy seguros), liquidez (títulos fácilmente vendibles) y retorno (valores que paguen algo al banco), en ese orden.

Los bancos "no pueden apostar a comprar bonos de Angola", ejemplificó Gili. Es decir, el retorno es lo último que mira la institución para colocar el dinero.

También se suelen establecer límites por emisor (un tope por país o empresa), moneda (diversificando en dólares, pesos y otras), plazo (no más de cierto porcentaje de títulos con vencimiento cercano y lejano), entre otros criterios.

El 64,5% del total de las inversiones fueron realizadas por el Banco República (BROU), con lo que ascienden a US$ 2.758 millones, en tanto los restantes US$ 1.520 millones fueron realizados por bancos privados.

El banco con mayor diversificación de países en sus inversiones es el BROU, con dinero colocado en 18 países diferentes, incluido Uruguay. De los privados, es la filial local del suizo Banque Heritage, con inversiones por un total de US$ 118 millones colocadas en 17 países.

El privado con mayor monto de valores invertidos es el Discount, con un total de US$ 528 millones distribuidos en 11 países.

Las filiales del venezolano Bandes y el estadounidense Citibank son las únicas instituciones con inversiones colocadas únicamente en títulos locales, mientras que el Heritage coloca casi el 89% de sus inversiones en el exterior, entre las que se encuentran las Islas Caimán, Islas Vírgenes, Malasia, Letonia, Lituania y otros.

Le sigue el Discount, con el 83% de sus colocaciones en títulos del extranjero.

En 2014 colocaron US$ 4.278 millones en títulos locales y afueraF. Tiscornia/A. Vierci