INTERVENCIÓN 

El Central mantuvo al dólar por encima de $ 28 en mes

En los últimos tres días hábiles del mes compró US$ 104,5 millones.

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Evolución del dólar. Fuente BCU / El País

En las últimas 186 jornadas del mercado de cambios local (desde el 1° de agosto hasta ayer), el dólar se ha movido en una "banda" entre $ 28 y $ 29, salvo en 23 ocasiones (la última el 30 de diciembre de 2016) donde superó los $ 29, según los datos procesados por El País.

Esta "banda" no es un compromiso explícito del Banco Central (BCU) como ocurría en la década de los 90 (hasta junio de 2002) con la "banda de flotación". En aquel momento, el gobierno fijaba un "piso" al que compraba dólares y un "techo" al que vendía esos dólares. Era una devaluación controlada.

Desde el 20 de junio de 2002 a la fecha, el dólar "flota", es decir que su valor lo determina el mercado.

El año pasado, la moneda estadounidense tuvo un pico el 2 de marzo cuando en valor nominal superó el máximo que había alcanzado el 10 de septiembre de 2002 (ver gráfico). Desde allí, comenzó a bajar hasta ubicarse desde agosto en esa "banda" de entre $ 28 y $ 29. Registró algunos picos puntuales que hicieron superar el "techo" de esa banda, los principales en noviembre tras el triunfo de Donald Trump en las elecciones de Estados Unidos.

Sin fundamentos a nivel internacional para que suba, el dólar ha mostrado cierta presión a la baja. Aunque, se ha mantenido dentro de esa "banda" porque el BCU ha mostrado claramente que no quiere que el dólar baje de los $ 28.

Para operadores cambiarios consultados por El País, es claro que el Central no quiere que el dólar caiga de los $ 28 y por eso interviene cada vez que amenaza romper ese "piso". "El BCU no está cómodo con un dólar por debajo de $ 28" para no afectar la "competitividad", señaló un operador.

La vez que estuvo más cerca fue el 17 de octubre cuando el billete verde a nivel interbancario se negoció en promedio en $ 28,006. La última vez que llegó a tocar el piso, fue el jueves pasado cuando cotizó en $ 28,10 en promedio y el BCU hizo las mayores compras de divisas desde el 2 de enero de 2013, con US$ 70,7 millones.

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Abril.

En el cuarto mes del año, el dólar estadounidense, si bien presentó cierta volatilidad, sobre inicios y mediados de mes se dieron dos rachas casi consecutivas al alza para finalizar con una posterior racha a la baja. En abril hubo 10 días en los cuáles el billete verde subió y siete en los cuales descendió. A pesar de esto, el tipo de cambio cerró a la baja, con una reducción "punta a punta" de 1,45% en el mes. En el año, acumula una caída de 3,92%.

En la jornada de ayer, el dólar interbancario fondo se negoció en promedio a $ 28,109, con un leve incremento de 0,03% respecto a la sesión anterior. Durante la semana presentó un descenso de 1,21%, siendo esta la mayor reducción semanal desde el pasado 17 de febrero.

Además, abril es el mes en el que el BCU volvió a intervenir directamente después de no hacerlo desde enero. El Central compró US$ 33,3 millones el miércoles, US$ 70,7 millones el jueves y US$ 500.000 ayer. Así totalizó US$ 104,5 millones comprados en el mes.

El valor medio del dólar fondo promedio durante el mes fue de $ 28,388, con una disminución de 0,05% respecto al promedio de marzo y alcanzando el cuarto mes consecutivo a la baja (-1,3% en ese período). Por su parte, el promedio del dólar pizarra a la compra fue de $ 28,03 y a la venta $ 28,75 en las pizarras del Banco República.

A su vez, en la cotización al público del BROU, la moneda estadounidense aumentó 2 centésimos tanto a la compra como a la venta para cerrar el mes en $ 27,80 y en $ 28,44 respectivamente.

Competitividad.

Mientras el dólar se muestra "planchado" en esa "banda" entre $ 28 y $ 29 en lo que va de 2017, el Tipo de Cambio Real (TCR) —que combina al dólar con la inflación y lo compara frente a un grupo de países relevantes— se redujo un 0,06% en marzo.

Por su parte, en la comparación interanual, es decir en comparación con igual mes del año anterior, retrocedió 7,25%.

En particular, la pérdida de este mes se explica tanto por una disminución del precio del dólar (-0,08%) así como por el aumento en los precios domésticos que fue de 0,68% en el mes, lo que resulta en una reducción de los precios de los bienes uruguayos medidos en dólares, en relación a la de sus principales socios comerciales.

Si bien se dio una leve disminución del tipo de cambio real global, esto se debe principalmente a la pérdida de competitividad respecto a los socios fuera de la región. Para el caso de los socios extrarregionales, el índice se redujo un 0,56%. El mayor encarecimiento relativo fue con Reino Unido, país con que el TCR cayó 1,51%, seguido por China (-1,4%). En menor medida, también se registraron pérdidas respecto a Estados Unidos (-0,66%), Italia y Alemania (-0,35%); y Alemania (-0,16%). El único caso para al cual se produjo una mejora en la competitividad, fue respecto a México, ya que el TCR se incrementó un 5,35%.

Frente a los principales socios comerciales, los productos nacionales ganaron competitividad frente a Argentina, ya que el TCR aumentó un 2,04%, pero perdieron frente a Brasil donde este mismo índice disminuyó 1,2%. En la comparación interanual, el comportamiento respecto a Argentina se mantuvo, siendo el aumento del TCR de 5,53%. Respecto a Brasil, el incremento fue de 2,47%.

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