Para los primeros meses ya hay dos emisiones programadas por US$ 170:

Mercado de capitales abre el 2015 con fuerte actividad

Enero y febrero serán meses movidos en el mercado de capitales uruguayo. Se esperan dos emisiones de títulos por unos US$ 170 millones en total correspondientes a la forestal Bosques del Uruguay y a UTE.

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Dinamismo que tuvo el mercado en 2014 se mantendrá en primeros meses de 2015. Foto: Archivo

A su vez, hay más detalles de la emisión de títulos de deuda que hará la primera cárcel a ser construida bajo el régimen de Participación Público-Privada (PPP).

A mediados de enero, se espera que la segunda emisión de certificados de participación del emprendimiento Bosques del Uruguay salga al mercado, dijo a El País, Diego Rodríguez, presidente de EF Asset Management que actúa como estructurador de la colocación.

"Por el paro del Registro" hay trámites que quedaron "trancados" para esta emisión y se estima que en breve estén listos, con lo cual se podrá realizar la colocación, indicó Rodríguez.

En este caso, son certificados de participación por US$ 70 millones a 20 años de plazo. Este tipo de títulos significa para el inversor que el retorno depende del resultado del proyecto (similar a una acción) en vez de tener una tasa de interés fijada de antemano como cuando es deuda.

Además, se utilizará un mecanismo por el cual el inversor (se espera que mayormente sean AFAP debido al plazo), asume la obligación de que en determinadas fechas a futuro va integrando el dinero en vez de dárselo de una vez al fideicomiso.

Esto permite a Bosques del Uruguay no tener todo el dinero parado hasta concretar sus planes, ya que si lo recibiera de una sola vez, tendría un costo financiero.

Bosques del Uruguay ya emitió años atrás un fideicomiso con certificados de participación por US$ 50 millones a 21 años de plazo y proyectaba una rentabilidad de 8,58% anual.

A su vez, fuentes bursátiles dijeron a El País que para febrero se prevé la emisión de certificados de participación del parque eólico Pampas de UTE. En este caso, como son títulos que buscan inversores minoristas además de los institucionales, se prefirió esa fecha. En diciembre, la emisión fue presentada a los corredores de Bolsa.

La colocación será de US$ 100 millones para financiar la construcción de un parque eólico en Tacuarembó. El inversor obtendrá un certificado de participación y de acuerdo a lo que genere el parque obtendrá una rentabilidad.

GATERAS

. Por otro lado, la primera cárcel a ser construida bajo régimen de PPP sigue definiendo condiciones de la emisión de deuda que financiará la obra y que fue adelantada por El País. Fuentes del mercado, dijeron a El País que el monto de la emisión será de US$ 110 millones y el plazo será 27 años, que es el mismo lapso por el que tiene la PPP. Como es una emisión particular, todavía restan varios trámites para que puede colocarse, entre ellos la autorización del Banco Central (BCU).

Unidad Punta de Rieles Sociedad Anónima (S.A.) se inscribió recientemente en el registro del Mercado de Valores como emisor de valores de oferta pública. Incluso la S.A. ya sondeó el interés de las AFAP en el proyecto.

El consorcio Unidad Punta de Rieles, conformado por Teyma Uruguay, Instalaciones Inabensa y Goddard Cattering Group, fue el adjudicatario de la primera cárcel por PPP. Bajo esa modalidad estará encargado de construir, conservar, operar y brindar servicios en la primera cárcel del país en la que un privado se encargará de la gestión y el gobierno de la seguridad.

Por cada recluso el Estado le pagará al contratista $ 558 (valor que se ajustará por IPC) por día durante 27,5 años. El nuevo establecimiento tendrá capacidad para alojar 1.960 presos.

La idea del gobierno electo es apelar a proyectos de PPP para realizar obras de infraestructura y los operadores irían a financiarse al mercado de capitales. Uno de los inversores naturales de estas emisiones son las AFAP que necesitan títulos a plazos largos y que pueden invertir hasta el 50% de los fondos que administran en estos proyectos.

De todas maneras, el presidente electo, Tabaré Vázquez ya anunció semanas atrás en el programa "En la mira" de VTV que se enviará un proyecto de ley para ampliar ese tope. Actualmente las AFAP administran unos US$ 10.000 millones por lo que podrían destinar hasta US$ 5.000 millones (con la ley actual) a proyectos por PPP.

Por otra parte, la semana pasada, el presidente ejecutivo del Fondo Financiero para el Desarrollo de la Cuenta del Plata (Fonplata), Juan Notaro, expresó a El País que la institución prevé salir al mercado de capitales el próximo año. En este sentido, el funcionario no descartó la posibilidad de hacer emisiones dentro de los países que lo integran e incluso trabajar en moneda local.

El Fonplata es la "caja chica" de financiamiento para países como Uruguay, Argentina, Bolivia, Paraguay y Brasil, y en la actualidad se prepara para salir a captar fondeo y de esa manera poder responder de mejor forma a la demanda de crédito que existe en la actualidad dentro de la región para diversos proyectos.

Ahora, como primer paso la institución busca obtener una calificación de riesgo para de esa forma poder acceder a los mercados financieros, ya sea con emisión de bonos o financiamiento de multilaterales o del sector privado.

Para pequeños ahorristas

La Bolsa de Valores de Montevideo (BVM), espera la autorización del Banco Central para crear un fondo de Letras de Regulación Monetaria (LRM) que estará destinada a pequeños ahorristas. Con este fondo, la intención es que una persona puede ir, por ejemplo, a una red de pagos y ahorrar en un instrumento que mes a mes le permita hacer una pequeña ganancia. En la actualidad ya está disponible el primer fondo de ahorro e inversión destinado a pequeños, medianos y grandes ahorristas que opera la Administradora de Fondos de inversión (Afisa) SURA. Estas iniciativas tienen el objetivo de acercar nuevas alternativas a través de productos de corto plazo que sean líquidos, seguros y sencillos, además de potenciar el ahorro rentable de las familias.

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