Para ampliar su capacidad de otorgar créditos a Uruguay y a otros países

Fonplata saldrá al mercado de capitales el año próximo

El Fonplata, la "caja chica" del financiamiento para Uruguay, Argentina, Bolivia, Brasil y Paraguay, se prepara para salir a los mercados de capitales en un año, captar fondeo y así ampliar su capacidad de dar créditos.

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Fonoplata aprobó el año pasado dos préstamos por US$ 200 millones. Foto: AFP

Tras haber sido relanzado en 2013 y haberse fortalecido en los últimos tiempos, el Fondo Financiero para el Desarrollo de la Cuenca del Plata (Fonplata) va por el siguiente paso: obtener una calificación de riesgo que le permita acceder a fondeo y así ampliar los US$ 250 millones que puede prestar a sus países miembros cada año, señaló en diálogo con El País el presidente ejecutivo de la institución, el uruguayo Juan Notaro.

"Este año fue el de consolidar la cartera operativa de Fonplata y tener buenos programas. Los cinco países tuvieron proyectos en forma trienal (2014, 2015 y 2016). Llegamos a la meta que era aprobar hasta US$ 250 millones en el año y logramos aprobar proyectos en cuatro de los cinco países. Quedó solo Paraguay que por razones del cambio de gobierno se demoró un poco. Se logró hacer una gran limpieza de cartera: había proyectos muy antiguos con ejecuciones pobres que se fueron terminando todos", resumió Notaro.

Este organismo subregional "hace unos años, no llegaba a aprobar US$ 50 millones para los cinco países", recordó su presidente ejecutivo. La entidad data del 6 de junio de 1971 cuando los cancilleres de Argentina, Brasil, Bolivia, Paraguay y Uruguay resolvieron crearla y tres años después (cuando en varios de los países había dictaduras) se firmó el convenio constitutivo.

Sin embargo, esta entidad era poco utilizada y en 2012 los ministros de Economía de los 5 países resolvieron potenciarla; se amplió el capital constituido de US$ 500 millones a más de US$ 1.600 millones y se creó el cargo de presidente ejecutivo para darle más agilidad.

En la actualidad, el Fonplata está "con una capacidad sustentable de (dar créditos por) US$ 250 millones al año, pero en realidad con una demanda bastante mayor", indicó Notaro. Por ello, el paso siguiente es alcanzar la calificación de crédito. Con esa calificación podría acceder en 2016 a mercados financieros, ya sea con emisión de bonos o financiamiento con multilaterales o del sector privado. "Nuestro objetivo es tener una calificación que sea mejor a la del mejor de nuestros países miembros, que hoy son Uruguay y Brasil", que tienen un escalón por encima del último de grado de inversión, añadió. De esa manera, el organismo podría conseguir dinero "más barato" que sus países miembros para prestárselos luego.

"También hay chances de hacer emisiones dentro de los propios países y hasta incluso trabajar en moneda local. Pero, eso se irá trabajando con cada país", expresó.

"Como adelanto a esto, en diciembre la CAF acaba de aprobarnos un crédito de US$ 75 millones en muy buenas condiciones, lo que era sumamente importante, no tanto por el financiamiento sino por ir generando una historia crediticia y aparte tener como una certificación de que una entidad seria, reconocida como es la CAF nos hiciera una evaluación y a través de ella darnos financiamiento", explicó Notaro.

Los créditos que hoy da Fonplata a sus cinco miembros son en general hasta 15 años, si bien el organismo podría prestar hasta 20 años. Las tasas de interés varían según el proyecto, pero están en el orden de 2,5% más Libor para plazos a 15 años.

Competencia

En los últimos años proliferan distintos organismos multilaterales que dan crédito a países como Uruguay. Además de los tradicionales como el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y el Banco Mundial (BM), están la CAF, el Fondo Latinoamericano de Reservas (FLAR), el Fonplata y el Banco del Sur (que fue constituido pero aún no funciona). Debido a las necesidades de financiamiento de los países de la región, hay menos competencia de la que suele pensarse entre estos organismos.

Según Notaro, que además fue representante de Uruguay ante el BID y el BM, esto se da por tres razones. Por un lado, "siempre es necesario tener fuentes alternativas de financiamiento. Mientras todo va bien y los países acceden a los mercados, estas instituciones acompañan. Cuando los tiempos económicos mundiales sean más complicados, estas instituciones son un buen lugar de reserva y alternativa buena adonde acudir", afirmó el ejecutivo.

Por otro lado, explicó que en los últimos años estos organismos que se pueden llamar "subregionales" como la CAF y el FLAR, han tenido una preferencia por parte de los países en los procesos de capitalización. "Una de las razones fundamentales es que en estas instituciones los prestatarios y los accionistas son los mismos. Entonces, las agendas de estas instituciones están muy alineadas a las de los países. Con las instituciones grandes, donde ya entran otros países como Estados Unidos y otros, siempre hay un cierto conflicto de agenda, y en definitiva terminan generando procesos más lentos en la aprobación de los proyectos y demás", explicó.

En tercer lugar Notaro mencionó que en particular Fonplata buscó un segmento de mercado muy específico, que se acordó con los gobernadores, y que son proyectos pequeños o medianos de no más de US$ 40 millones (en promedio).

La "caja chica" para la región

La idea de Fonplata "es seguir en ese nicho de caja chica" de los países "y aparte asociarnos con instituciones más grandes, ya sea la CAF o el BID", expresó Notaro. Puso como ejemplo a Bolivia, donde hay "un proyecto importante" que es la comunicación bioceánica, a través de unas carreteras que van desde Brasil hasta Perú, y que además le permiten a Bolivia acceder a los puertos. Eso va a requerir una cantidad importante de inversión, en la cual están involucrados el BID, la CAF, el Gobierno de Bolivia y en donde Fonplata tendría participación en varios tramos para completar ese proyecto. Según Notaro, eso demuestra que con la necesidad de inversiones que tienen los países, las instituciones de financiamiento deben verse como "complementarias"

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