CAMBIÓ DEUDA DE DÓLARES A MONEDA LOCAL

El gobierno vuelve a emitir deuda en pesos nominales

Tras haber detectado interés de inversores extranjeros.

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MEF: colocó deuda en Unidades Indexadas y recibió buena demanda. Foto: D. Borrelli

El Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) volverá a emitir deuda en pesos nominales —no ajustados por inflación— en el mercado local, ante el interés de inversores del exterior en las mismas. Desde el 8 de septiembre del año pasado que el MEF no emitía en pesos y solamente lo hacía en Unidades Indexadas (UI) a la inflación.

Las Notas del Tesoro en pesos se licitarán los próximos 8 y 22 de noviembre, junto a las ya programadas para esas fechas en UI. El monto que licitará inicialmente el MEF será de $ 750 millones (unos US$ 26 millones) y esos títulos vencerán en abril de 2018, pagando un cupón de 13,25%.

"Todos los inversores locales autorizados por el Banco Central pueden presentar ofertas", señaló ayer un comunicado de la Unidad de Gestión de Deuda (UGD) del MEF. Los inversores "no residentes pueden invertir sin restricciones a través de un banco o broker local", agregó.

La UGD del ministerio recordó que es "posible la integración mediante pesos uruguayos o dólares". Al dar la opción de adquirir los títulos con la divisa estadounidense, el MEF busca evitar que aquellos inversores que tengan dólares, pasen por el mercado de cambios a venderlos (y así presionar hacia abajo su cotización).

Las autoridades del MEF detectaron un "renovado interés de inversores del exterior" por títulos de deuda en el mercado local en "pesos nominales", había revelado a El País hace dos semanas, el director de la UGD del MEF, Herman Kamil.

Ahora, los inversores plantean interés en "ir por pesos nominales largo", esto es a entre uno y tres años de plazo, había dicho Kamil.

Si bien Kamil había señalado que el "fondeo en moneda nacional hace a la estrategia de deuda" hay que "ser conscientes de que no podemos endeudarnos a tasas fijas muy altas cuando la inflación está cayendo". Es que con los títulos en UI que emite el MEF, el inversor queda protegido de la inflación, ya que la UI evoluciona según el índice de precios. En cambio, en pesos nominales, el inversor puede exigir tasas más altas para protegerse. La idea es que se "capte el cambio de preferencia de los inversores y que (al mismo tiempo) el costo de financiamiento sea consistente con una senda descendente de la inflación", había explicado Kamil.

El ministerio optó por reabrir las Notas del Tesoro en pesos que vencen en abril de 2018 y que ya tienen un circulante de $ 11.500 millones (unos US$ 410 millones).

Cambio de créditos.

Por otro lado, en su reporte mensual la Unidad de Gestión de Deuda señaló que en septiembre "como parte de su estrategia de gestión de riesgo cambiario en la cartera de la deuda, la unidad cambió (swap) a pesos uruguayos algunos préstamos con bancos multilaterales denominados en moneda extranjera".

Además, explicó que "seguirá con su estrategia de aumentar su cuota de deuda en moneda local mediante la búsqueda de la conversión de otros préstamos a moneda local, sujeto a las condiciones del mercado".

Por otro lado, indicó que "continuará la evaluación de oportunidades para diversificar la exposición cambiaria en su stock de la deuda, mediante el uso de instrumentos del mercado financiero".

De hecho, en mayo el gobierno cambió la moneda y la tasa de interés de una deuda con el Banco Mundial (BM). El MEF tenía dos créditos con el BM en dólares a una tasa de interés variable Libor en dólares que actualmente es de 0,9%, a pagar en 15 años y realizó un swap para a pagar "el equivalente a US$ 500 millones" en yenes (la moneda de Japón) con tasa de interés fija en yenes de -0,4% (con lo que cobrará intereses en vez de pagar).

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