UN SEGURO CAMBIARIO

UTE evalúa realizar nuevas compras de dólar a futuro

Presidente del ente dijo que le da “estabilidad a las finanzas” de la empresa.

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Con el dólar bajo, en el balance del ente la compra dio pérdida en 2016. Foto: F. Ponzetto

UTE evalúa en forma positiva el contrato de compra de dólares a futuro que realizó con el Banco Central (BCU) y cuya última operación será el próximo 25 de abril, si bien en el ejercicio 2016 le generó una pérdida de US$ 51,9 millones. Aún así, el ente ganó US$ 410 millones el año pasado, según el balance.

El presidente de UTE, Gonzalo Casaravilla dijo a El País que la compra de dólares a futuro "no se puede medir en términos de ganar o perder (dinero). Lo que brinda es estabilidad a las finanzas, acota el riesgo y te permite tomar riesgos en otras áreas".

El jerarca dijo que se está "analizando" si hacer otro contrato de la misma índole con el BCU o no. "Forma parte de un análisis global de migración de costos de dólares a pesos", añadió.

En 2015 UTE firmó un contrato de compraventa de dólares a futuro con el Central por el que el BCU se comprometió a vender dólares al ente por US$ 720 millones durante un período de 18 meses —a razón de US$ 40 millones mensuales—, y este a pagarle Unidades Indexadas (UI) al tipo de cambio convenido (siempre ascendente).

La operativa comenzó en noviembre de 2015 y en ese año generó "una ganancia de US$ 1.020.136", señaló el balance de UTE de ese año.

En cambio, en el ejercicio 2016 se generó "una pérdida de US$ 51.877.890", según el documento correspondiente a 2016. Eso se dio en un año en que el dólar bajó 2,1% medido "punta a punta", es decir al comparar el cierre de 2016 con el de 2015. La compra a futuro que hizo UTE busca mitigar el riesgo de una suba brusca del tipo de cambio.

"Los estados de situación del BCU y de la UTE reflejan exposiciones opuestas con relación al dólar americano, dado que el BCU mantiene una posición comprada (activos mayores que los pasivos) en dólares americanos y UTE mantiene una posición vendida (pasivos mayores que los activos). Esto permite lograr una menor exposición al riesgo cambiario de ambas instituciones", había señalado el Central en un comunicado cuando anunció la operación en 2015.

El contrato "permitirá dotar de mayor estabilidad a los resultados financieros de ambas instituciones y así contribuir al objetivo de preservar su solidez financiera", expresaba el comunicado del BCU.

Seguro.

En una entrevista con El País en 2013, el presidente del Banco Central, Mario Bergara, instó a las empresas a incorporar seguros cambiarios, como son las operaciones a futuro, no sólo para cubrirse de riesgos actuales por las oscilaciones del tipo de cambio, sino en el largo plazo.

En ese sentido, dijo Bergara en esa ocasión que "es un tema cultural para las empresas incorporar esta lógica de seguros en materia cambiaria a lo que es una estrategia de largo plazo y que no sólo aparezca incipientemente en momentos de incertidumbre".

El mecanismo lo que permite es garantizar a exportadores, importadores y otros empresarios una cotización previsible del dólar a futuro de forma que puedan realizar sus estimaciones de costos con mayor certeza. En los hechos, esto implica pactar un precio de compra-venta a cierto plazo.

"Lo razonable es ir incorporando a las estrategias empresariales esta lógica de seguros", porque "así como las empresas y las personas razonan bien la necesidad de asegurarse en otros aspectos", al "no haber compromisos cambiarios en el país", es "bueno" que las empresas "incorporen la necesidad de operar en estos mercados de seguros en el terreno cambiario", señaló Bergara.

Bergara también ha señalado en varias ocasiones que la compra o venta de dólares a futuro debe entenderse con la misma lógica que cuando alguien contrata un seguro de un automóvil. En ese ejemplo, nadie está esperando "chocar" para que el seguro le sirva, ni nadie se queja por no chocar y haber pagado el seguro. Este es el caso de UTE.

Beneficios para cooperativas.

UTE firmó ayer un convenio con la Federación de Cooperativas de Vivienda de Usuarios por Ahorro Previo (Fecovi) que prevé beneficios para la instalación de subestaciones eléctricas, de productos comerciales eficientes —como termotanques o calentadores de agua solares— y la posibilidad de optar en los suministros provisorios de obra entre varios tipos de tarifa.

Pampa no repartió dividendos por atraso.

El Fideicomiso Financiero Pampa —creado en 2015 por UTE para desarrollar un parque eólico de igual nombre en Tacuarembó— no repartió dividendos en el cierre anual del 31 de marzo porque hubo "retrasos en la terminación de las obras que incidieron en la originación de fondos netos distribuibles". Así lo informó República Afisa (estructurador del fideicomiso) al Banco Central (BCU).

El presidente de UTE, Gonzalo Casaravilla, dijo a El País que se trata de "un atraso gestionable" en la recepción definitiva de la obra, y aclaró que "no hay ningún riesgo para los inversores". Los certificados de participación de Pampa lograron un capital de US$ 77 millones, repartido entre 45% de inversores minoristas y 55% de inversores institucionales.

Una fuente vinculada al fideicomiso dijo a El País que los atrasos fueron por "motivos climáticos y sindicales". Señaló que el parque hace dos meses está produciendo energía a pleno y que la obra ya cuenta con una recepción provisoria, restando "detalles" para la entrega definitiva.

Agregó que según lo estipulado en el contrato con la constructora Nordex, el fideicomiso cobrará un dinero por el atraso que se sumará a los beneficios. La liquidación de dividendos se hace de forma anual y al lanzarse la operación se anunció que brindaría una rentabilidad de 11%.

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