El Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) licitó ayer Notas del Tesoro en Unidades Indexadas (UI) a la inflación por las que recibió una demanda que triplicó la oferta y además comprobó que bajaron las tasas de retorno de esos títulos de deuda en línea con el descenso de la inflación.

El MEF licitó Notas del Tesoro con vencimiento en 2021 por 125 millones de UI (US$ 16 millones) por las que recibió una demanda de 391,05 millones de UI (US$ 50,04 millones). Finalmente, el MEF optó por colocar 128,07 millones de UI (US$ 16,38 millones).

La tasa de retorno de esta licitación se ubicó en 4,75%, cuando en las anteriores se había ubicado siempre por encima de 5%.

"Fuerte baja del rendimiento real, ajuste de expectativas de menor inflación", señaló la firma corredora de bolsa Gastón Bengochea & Cía. en su cuenta de Twitter.

Esto es algo que busca el MEF. Conforme la inflación ha bajado (en los 12 meses a marzo se ubicó por primera vez en seis años por debajo de 7%) quiere que eso se refleje en las tasas de interés a pagar a los inversores por la deuda que emite.

Bajar las tasas de interés de las emisiones de deuda que realiza el gobierno y el Banco Central (BCU) es una de las formas a las que apuesta el MEF para reducir el déficit fiscal, ubicado en 3,8% del PIB.

Además, reducir el déficit también tendría un efecto positivo en la baja de intereses. En caso de no reducir el rojo fiscal, se puede generar el efecto contrario. "Si no encaramos el tema del déficit para revertirlo, va a generar ese mayor endeudamiento, el endeudamiento genera una mayor carga de intereses, la mayor carga de intereses agrava el déficit fiscal, y entramos en un círculo vicioso", indicó días atrás el ministro de Economía, Danilo Astori.

EMISIÓN DE DEUDA