ECONOMÍA

¿Qué hace el Banco Central con las reservas?

Un informe muestra en qué monedas y cómo se invierten.

La gran parte de las reservas que gestiona el BCU están en activos en dólares. Foto: Reuters
La gran parte de las reservas que gestiona el BCU están en activos en dólares. Foto: Reuters

El Banco Central (BCU) administraba US$ 16,355.6 millones de reservas a fin de marzo, pero ¿qué hace con ellas? ¿Qué criterios utiliza para invertirlas? ¿En qué monedas están?

Todas esas respuestas pueden encontrarse en el informe Gestión de Reservas divulgado por el BCU.

En el primer trimestre del año, el Central hizo mínimos cambios en la administración de las reservas respecto al último trimestre de 2018.

El BCU recordó que “mantiene activos de reserva como un instrumento de apoyo a la política monetaria y cambiaria a efectos de cumplir con la finalidad de estabilidad de precios”.

En el régimen cambiario vigente -tipo de cambio flotante- “los activos de reserva permiten: asegurar el acceso a la liquidez en moneda extranjera para poder intervenir en el mercado de cambios cuando las circunstancias lo ameriten” (algo que ocurrió con frecuencia en el trimestre) y “garantizar el servicio de la deuda en moneda extranjera del BCU”, afirmó la autoridad monetaria.

“Adicionalmente, un adecuado nivel de reservas permite reducir la probabilidad de crisis debido a shocks externos, mejorando la percepción de riesgo de los inversores sobre la capacidad de pago del país; y por ende contribuyendo a la disminución del riesgo país”, agregó.

El BCU define diferentes perfiles de inversión de sus reservas y las gestiona en cuatro grandes portafolios: fondo liquidez (en dólares, euros y otras monedas), fondo precautorio (en dólares), fondo inversión (en dólares) y fondo especial (en dólares y yuanes).

Entre fin de 2018 y el cierre de marzo de 2019, el primero de esos fondos (liquidez) ganó un poco más de peso frente a los otros, según el reporte.

De los US$ 16,355.6 millones, el 34,9% estaba en el fondo liquidez (era el 32,2% tres meses antes). La casi totalidad de este fondo está invertida en activos en dólares, y el resto se divide entre activos en euros, yenes, francos suizos y libras esterlinas.

El 25,2% de las reservas estaba en el fondo precautorio (era 26,3% a fin de 2018). El 19,1% estaban colocadas en el fondo inversión (era el 19,9% a fin del año pasado). Estos dos fondos estaban invertidos en activos en dólares.

Por último, el 15,7% de las reservas estaban colocadas en el fondo especial (era el 16,3% a fin de 2018). Este fondo estaba casi en un 90% invertido en activos en dólares y el resto en yuanes (la divisa de China).

A su vez, el 2,1% estaba en administradores externos, el 0,4% en billetes en bóvedas del propio BCU y 2,5% en otros.

En el fondo liquidez, el BCU “invierte en activos en los que pueda deshacer su posición fácilmente y que sean de alta calidad crediticia” a un plazo de tres meses. El precautorio es un “seguro” del de liquidez y el horizonte de inversión es seis meses. El fondo de inversión es de un horizonte de dos años y el especial de tres años.

El 42% de las reservas estaban invertidas en títulos del gobierno de Estados Unidos, un 15% en activos de organismos supranacionales, un 20% en depósitos a la vista o de muy corto plazo, un 16% en activos de agencias europeas, un 4% en títulos de agencias de EE.UU. y Canadá y un 3% en otros.

Además de sus propias reservas, el BCU gestiona las del gobierno central y las que son de los bancos.

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