MERCADO DE CAMBIOS

Las compras “silenciosas” del Banco Central tuvieron efecto en el dólar en julio, ¿qué pasó?

La cotización de la moneda estadounidense a nivel local en el mes estuvo pautada por la medida del Banco Central del Uruguay.

BCU: informó que AFAP vendieron deuda en UI a no residentes. Foto: Fernando Ponzetto.
Tomó una medida en julio, con la que logró que el dólar subiera en los primeros 15 días, tras la mayor baja mensual en dos años. Foto: F. Ponzetto

En julio, el dólar interbancario subió 0,59% “punta a punta” (al comparar el valor de ayer con el de fin de junio), luego que en junio tuviera la mayor caída mensual en casi dos años. No obstante, durante el mes la divisa estadounidense tuvo dos tendencias bien marcadas: la primera quincena netamente al alza y la segunda a la baja.

Mientras esto pasó a nivel local, en el mundo el dólar tuvo su mayor baja mensual en una década. ¿Por qué se dio esa diferencia?

El 1° de julio el Banco Central (BCU) anunció una medida (empezó a regir el día 6) para contener la tendencia a la baja que el billete verde traía en junio. La misma es una compra de divisas “silenciosa”, ya que no se da directamente en el mercado de cambios.

La medida consiste en permitir a los inversores en Letras de Regulación Monetaria (LRM, un título de deuda que emite el BCU) en pesos, integrarlos con dólares. Esto es, el inverso que quiere hacerse de ese título en moneda nacional, tiene la opción de pagarlo con dólares en vez de pesos.

Esa opción busca evitar que el inversor pase por el mercado de cambios. Sin la opción, el inversor que tiene dólares pero quiere comprar títulos en moneda nacional debería pasar por el mercado cambiario y vender los dólares para hacerse de pesos, lo que supondría una presión a la baja al precio de la moneda estadounidense.

Lo que hace el Central es similar a comprar divisas. La diferencia es que cuando lo hace en el mercado cambiario puede decidir cuánto adquiere, mientras que con esta modalidad toman todos los dólares que el inversor pague en las LRM.

La compra “silenciosa” permitió en las primeras semanas que el dólar en Uruguay aumentara.

Así, el mínimo alcanzado por la cotización del dólar en el mes fue el 1° de julio, cuando cotizó en promedio a $ 42,175. El valor máximo fue el día 15 cuando se negoció a $ 43,924, a partir de ese día el dólar bajó durante siete jornadas consecutivas, lo cual no sucedía desde fines del 2019.

De los 23 días en los que hubo mercado de cambios, el billete verde cotizó al alza en 12 de ellos, mientras que operó a la baja en los otros 11.

A su vez, de las 16 emisiones de LRM que hubo desde que rige la medida, en 13 se dieron compras de estos títulos con dólares. De esa forma, se integraron US$ 488,2 millones, un 35% del monto de las LRM adjudicadas en el mes.

Dólar punta a punta julio 2020

Visto de otra forma, el Central compró en forma indirecta US$ 488,2 millones en julio. Para tener una idea de lo que implica, en lo que va del año compró directamente en el mercado de cambios US$ 491,5 millones.

Durante el mes se realizaron a través de la Bolsa Electrónica de Valores (Bevsa) 1.317 transacciones por un monto equivalente a US$ 584,7 millones.

Ayer el dólar interbancario se negoció en promedio a $ 42,376, con una caída de 0,39% ante el jueves. En la semana “punta a punta”, el dólar subió 0,28% mientras que en lo que va del año aumenta 13,5%.

El promedio mensual del dólar se ubicó en $ 43,05 lo que implica un alza respecto al valor promedio de junio de 1,11%.

Al público, en las pizarras del Banco República (BROU), el dólar cayó ayer 20 centésimos y cerró el mes en $ 41,15 a la compra y $ 43,55 a la venta. En el mes, “punta a punta” aumentó 15 centésimos. A su vez, el dólar promedio pizarra en julio a la compra fue de $ 41,86 y a la venta de $ 44,25.

Región y mundo.

En Brasil, principal mercado de referencia en materia cambiaria, la moneda estadounidense subió ayer 0,38%, finalizó en 5,2033 reales y en la semana bajó 0,22%. En julio el dólar en Brasil cayó 4,98% “punta a punta”. En lo que va del año, el billete verde aumenta 29,09%.

En Argentina, el dólar oficial subió 0,08% ayer, cerró en 72,32 pesos argentinos y en la semana tuvo un alza de 0,58%. En julio, “punta a punta” se incrementó 2,64% y en lo que va del año aumenta 20,75%.

A nivel global, el dólar se apreció levemente ayer, ante coberturas de posiciones cortas y tomas de ganancias, pero sufrió su mayor desplome mensual en una década por temor a que el aumento de casos de coronavirus en Estados Unidos ralentice el rebote de su economía.

El índice dólar, que compara al billete verde con seis destacadas monedas, llegó a caer a 92,539 unidades ayer, su nivel más bajo desde mayo de 2018, antes de recuperarse y terminar con alza de 0,6% a 93,377.

En julio perdió un 4,1%, su mayor desplome mensual desde septiembre de 2010, y la mayor parte del declive se produjo en los últimos 10 días.

Riesgo país.

El riesgo país, según el índice UBI de República AFAP, bajó ayer 4 unidades y cerró en 159 puntos básicos. En julio, el UBI bajó 28 unidades mientras que en lo que va del año sube 29 puntos básicos.

En julio, los rendimientos de la deuda pública uruguaya en dólares, Unidades Indexadas (UI) y pesos nominales bajaron, según los índices de Bevsa. En el caso de los bonos globales uruguayos, cerraron el mes en el menor rendimiento histórico (se mide desde 2003): 245 puntos básicos. (Con información de Reuters).

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