TIPO DE CAMBIO

Dólar cae 1,6% en dos meses pese a intervención récord

El Banco Central compró US$ 970,7 millones entre enero y febrero.

Mario Bergara. Foto: Marcelo Bonjour
Mario Bergara. Foto: Marcelo Bonjour

Nunca antes el Banco Central (BCU) había comprado un monto tan alto de dólares en tan poco tiempo. En los primeros dos meses del año adquirió US$ 970,7 millones, poco más de la cuarta parte (26,8% exactamente) de todas las divisas que compró el año pasado que fue récord.

A su vez, la competitividad de los productos uruguayos medidos en dólares cayó 3,43% en enero respecto a diciembre (la mayor baja en dos años), según el Índice de Tipo de Cambio Real (TCR) divulgado ayer por el Central.

En febrero, la intervención del BCU alcanzó a US$ 429,4 millones y con ello logró que la divisa estadounidense solo bajara 0,2% al comparar el valor de ayer con el del cierre de enero. Respecto a fin de 2017, el dólar acumula una caída de 1,56% aún con los US$ 970,7 millones adquiridos por el Central en ese lapso.

Ayer el dólar interbancario se negoció en promedio a $ 28,314 y junto a la cotización del martes ($ 28,313) es de las más bajas desde el 1° de agosto pasado.

La efectividad de la intervención cambiaria para lograr que el billete verde suba o frene su caída, "está en discusión" había dicho el socio de la consultora Deloitte, Pablo Rosselli.

En el gobierno se defiende la intervención como forma de evitar el "desalineamiento" del tipo de cambio.

"No se nos mueve ni un pelo en decir que nadie ha hecho más en Uruguay que el BCU por evitar el desalineamiento cambiario", dijo el martes en el Foro ACDE el presidente del Central, Mario Bergara. "Cuando piden un dólar libre (sin que el BCU intervenga), les aseguro que ustedes no quieren tanta libertad" indicó Bergara ante los empresarios asistentes a ese evento.

Es que justificó que debido al cambio de portafolios (venta de dólares para pasarse a pesos por parte de AFAP principalmente) el BCU actuó absorbiendo la divisa estadounidense de manera de afectar lo menos posible su valor. "Imagínense dónde estaría el dólar si hubiéramos dejado que US$ 4.000 millones (los que el Central adquirió en el último año) pululen libremente por el mercadito cambiario uruguayo", preguntó retóricamente Bergara.

Más allá de algunas subas puntuales, la debilidad del dólar es un fenómeno global. Aún así, en Brasil el billete verde aumentó "punta a punta" de 1,97% en febrero en tanto en Argentina el incremento fue de 2,35%. Es que en Uruguay se suman otros factores locales para esa debilidad como la temporada turística que acentúa el ingreso de dólares al país y las tasas por las Letras de Regulación Monetaria (LRM) que emite el BCU y que ayuda a la decisión de cambiar a pesos la inversión en dólares.

Las LRM son la forma que el Central tiene de quitar los pesos que volcó al mercado mediante la compra de dólares. Si no saca esos pesos, pueden presionar al alza a los precios domésticos.

Mes.

De las 18 jornadas de febrero en que hubo operativa en el mercado de cambios, la moneda estadounidense cotizó a la baja en nueve sesiones y al alza en las otras nueve. El Banco Central intervino en 14 de las 18 sesiones.

El valor medio del dólar fondo promedio durante el mes de febrero del año fue de $ 28,477, con un descenso de 0,18% respecto al promedio del mes de enero y con ello, aunque con una caída menos significativa, continúa la tendencia en descenso que inició en el mes de noviembre.

El promedio del dólar al público a la compra fue de $ 28,02 (siendo el menor valor alcanzado desde el mes de junio) y a la venta de $ 28,93.

Por su parte, tuvo una caída "punta a punta" mensual de 0,71% a la compra para cerrar ayer en $ 27,82 mientras que a la venta aumentó 0,35% y finalizó el mes en $ 28,82, según la pizarra del Banco República.

Competitividad.

La competitividad externa de productos uruguayos medidos en dólares, descendió un 3,43% en enero frente al mes previo y registró la mayor caída mensual desde enero de 2016 (cuando había bajado 4,79%). A nivel interanual, es decir en comparación con igual mes del año anterior el Tipo de Cambio Real retrocedió 0,55% luego de cuatro meses consecutivos en los que registró incrementos.

En el Foro ACDE tanto Bergara como el ministro de Economía y Finanzas, Danilo Astori rechazaron que haya "atraso cambiario" algo que fue contestado ayer por algunos economistas.

Astori reconoció que el país "está caro en dólares, ni que hablar", pero esto "no es tener atraso cambiario" en dicha ocasión. En tanto Bergara afirmó que "está bien" tener una "preocupación por la competitividad" pero eso no puede llevar a pararse en el "dramatismo" y puso como ejemplo que las exportaciones están creciendo y que hay superávit de cuenta corriente.

La caída del TCR de enero frente a diciembre se debe principalmente a una pérdida de competitividad respecto a los socios comerciales regionales (baja de 4,77%) y en menor medida frente a los socios extrarregionales (reducción de 1,63%).

Frente a los socios comerciales de la región el TCR bajó 2,95% en enero respecto a igual mes del año pasado, luego de cuatro meses en que no lo hacía y se dio tanto frente a Argentina (-9,1%) como respecto a Brasil (-0,79%).

Con el resto de los socios, en la comparación interanual el TCR subió 2,76%.

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