Dinero

El dólar perderá terreno si la Reserva Federal cede a los "caprichos" del mercado y de Trump

¿El dominio del dólar estadounidense llegará a su fin? La Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos está en una encrucijada entre lo que debe hacer y lo que quieren los mercados y el presidente estadounidense Donald Trump. 

Se esperan novedades de la Reserva Federal de EE.UU. Foto: AFP
Jerome Powell, el presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos está presionado por el mercado y por Donald Trump. Foto: AFP

Si bien el cambio en las expectativas respecto a la política monetaria de la Fed hacia un enfoque expansivo frente la idea de un endurecimiento a principios de año no ha hecho caer al dólar, la última encuesta de 60 analistas aún mostró un panorama más débil para el billete verde.

El banco central estadounidense decidió recortar las tasas la semana pasada pero el dólar se mantuvo firme, impulsado principalmente por los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, quien citó los últimos movimientos como “un ajuste de mitad de ciclo”, lo que atenuó las expectativas de una flexibilización agresiva.

Si bien el atractivo del dólar se ha mantenido intacto debido a la sólida demanda de activos denominados en esa moneda, más del 40% de los estrategas que respondieron una pregunta por separado dijeron que un cambio en las expectativas de política de la Fed influiría en el valor de la moneda de ahora en adelante.

Según la herramienta FedWatch de CME, los mercados financieros están descontando al menos dos recortes de 25 puntos básicos en la tasa de la Fed para fin de año. Eso debilitaría significativamente al billete verde, según la mayoría de las respuestas a una pregunta adicional.

“El dólar necesita ser sacudido de su posición como una de las monedas clave de alto rendimiento del G10. Si las tasas evolucionan como los mercados creen en este momento ... eso probablemente contribuiría en gran medida a debilitar al dólar”, dijo Adam Cole, jefe de estrategia de FX en RBC.

Si bien el mensaje de Powell es claro de que este no es el comienzo de un ciclo expansivo, Trump presionó reiteradamente al banco central y lo criticó por no reducir las tasas de manera más agresiva.

Donald Trump. Foto: AFP
El presidente estadounidense Donald Trump cuestiona en forma constante a la Fed porque quiere que baje más sus tasas de interés. Foto: AFP

La Fed, que quiere afirmar su independencia, está preocupada por datos económicos que aún no respaldan una relajación agresiva. Al mismo tiempo, los temores por una extensión de la guerra comercial entre Estados Unidos y China justificaron la acción en la reunión de julio y desde entonces se han intensificado considerablemente.

“Estamos viendo una Reserva Federal que está bajo una presión política extrema. Si bien Powell continúa defendiéndose de eso en público, todavía es una situación bastante insoportable”, dijo Jeremy Stretch, jefe de estrategia de tipo de cambio G10 en CIBC.

Los mercados “probablemente necesitarían ver a la Fed siendo mucho más agresiva bajo la presión de la Casa Blanca para permitir un dólar más barato”, agregó.

Muchos otros bancos centrales están flexibilizando su política monetaria, o al menos insinuando hacerlo, y en algunos casos, como el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda el miércoles, definiendo movimientos mayores a lo esperado.

Eso invalida el argumento sobre los diferenciales de tasas de interés al menos hasta que la Fed cumpla con las expectativas, dijo Eric Theoret, estratega cambiario de Scotiabank, quien argumenta que las monedas están siendo impulsadas más por la confianza o la aversión al riesgo que por los fundamentos económicos.

La mayoría de las principales monedas del mundo han perdido terreno frente al dólar este año, al contrario de lo que los analistas han estado prediciendo en las encuestas de Reuters.

Los analistas prevén que el euro, que ha bajado más del 2% este año, se valorice un 3% en 12 meses para negociarse a US$ 1,15.

[EN BASE A REUTERS]

PRESIÓN

Trump cuestiona a la Fed un día sí y otro también

El presidente Donald Trump llamó a la Reserva Federal a bajar su tasa de interés de referencia en un punto porcentual, diciendo que la economía de la nación está "esposada" por la política monetaria del banco central de Estados Unidos.

Trump, en declaraciones a periodistas en la Casa Blanca el viernes, dijo que la fortaleza del dólar está perjudicando a los manufactureros estadounidenses y que la Fed debe bajar sus tasas.

El jueves, el presidente estadounidense también había cuestionado a la Fed. "El alto nivel de tasas de interés de la Fed, en comparación con otros países, está manteniendo alto al dólar, lo que hace más difícil las cosas a nuestros grandiosos manufactureros, como Caterpillar, Boeing, John Deere, o a nuestras automotrices & otras empresas, para competir en un campo equilibrado", dijo Trump en una serie de tuits.

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