MERCADO DE CAMBIOS 

¿Por qué puede fortalecerse el dólar blue en Argentina?

Ante las restricciones cambiarias puestas por el gobierno argentino pueden volver a crecer alternativas al mercado de cambios oficial.  

Queja: “Evolución del dólar profundiza la situación del sector exportador”, dijo asesora de UEU. Foto: AFP
Foto: AFP

Aunque Hernán Lacunza, ministro de Hacienda de Argentina, proyectó que no hay riesgo de un corralito, sí afirmó que lo que puede suceder, a su juicio, es que aparezca un tipo de cambio paralelo o blue. Estas declaraciones fueron en el programa de televisión argentina "Debo decir", por América TV.

Ahora, ¿por qué podría suceder esto?

El sábado el gobierno de Argentina anunció que se aplicarán restricciones cambiarias. Entre ellas están que los clientes particulares hasta el 31 de diciembre podrán comprar hasta US$ 10.000 por mes, al tiempo que ciertas adquisiciones de divisas de las empresas deberán ser aprobadas por el Banco Central, quedando prohibida la compra para “atesoramiento”. Para montos mayores, deberán pedir permiso a la autoridad monetaria.

Según cálculos oficiales, esta medida deja afuera al 90% de los argentinos que compran dólares.

Las restricciones también abarcan a las transferencias de divisas desde Argentina hacia el exterior, los giros de utilidades y dividendos, y la adquisición con liquidación en moneda extranjera de títulos.

Por lo tanto, una de las alternativas para quienes quieran adquirir un monto de dólares mayor al determinado es recurrir al dólar blue o también llamado paralelo. 

¿Qué es el dólar blue?

El dólar "blue", el eufemismo para hablar de las divisas que se consiguen en el mercado informal, está fuera del sistema financiero formal. Comprar esta divisa constituye una operación ilegal.

Se consigue a través de cuevas y "arbolitos", a un valor que puede ser mucho mayor al tipo de cambio oficial. A pesar de que el cepo terminó en diciembre de 2015, el dólar blue nunca dejó de existir, ya que se utiliza para operaciones en un circuito paralelo.

En la época del cepo, el dólar blue actuaba como un termómetro de las expectativas de los agentes económicos. Mientras la cotización oficial estaba casi planchada y limitada por las restricciones, la paralela se movía por la acción libre de la oferta y la demanda.

Si la brecha entre ambos tipos de cambio crecía, la incertidumbre aumentaba y hacía efecto sobre la inversión, el consumo y el empleo. Casi hacia el final del capo cambiario del kircherismo, el dólar blue llegó a ser un 66% más caro que el oficial.

Además, entre 2011 y 2015, por las restricciones a las importaciones, el blue también constituyó un precio de referencia. Algunos insumos terminaban valuados por el mercado ilegal e ingresados por contrabando.

¿Hay alternativas al dólar blue?

El contado con liquidación o "contado con liqui", como se lo conoce popularmente, es una herramienta que permite cambiar pesos por dólares en el exterior. Primero, un individuo o una empresa compra en pesos acciones o bonos que coticen en la Argentina y en otro mercado internacional (por ejemplo, Wall Street). Luego, esos activos se transfieren a una cuenta en el exterior y se venden a cambio de dólares.

Para eso, hace falta tener una cuenta en el extranjero para que se acredite directamente el dinero allí. Para poder hacer la operación (y también para abrir la cuenta en territorio internacional), se recomienda la intervención de un agente de bolsa que intermedie. Es una operatoria que pueden realizar tanto personas físicas como jurídicas.

Por el momento, los agentes de bolsa consideran que es una opción válida para poder hacerse de dólares por encima del límite, ya que no hay especificaciones sobre si se prohibirá la herramienta o no. Como no hay actividad en los mercados estadounidenses por el feriado de Labor Day, aún no hay cotización del contado con liquidación.

Durante el kirchnerismo se cuestionó la legalidad de esta herramienta. Hacia el final del cepo, el Ministerio Público Fiscal denunció a un banco privado por el abuso del contado con liquidación, pero la Justicia falló a favor de la entidad financiera.

Hernán Lacunza en el Ministerio de Economía. Foto: La Nación | GDA
Hernán Lacunza, ministro de Hacienda de Argentina, dijo que puede llegar a aparecer el dólar blue o paralelo. Foto: La Nación | GDA

La tercer opción es el dólar MEP (la sigla de "mercado electrónico de pagos"), también conocido como "dólar bolsa", se consigue a través de la compra de un bono que cotiza en pesos, pero que es convertible al mismo bono que cotiza en dólares, por lo que puede venderse en moneda dura.

Además de las diferencias de cotización en ambos casos, los dólares MEP llegan a una cuenta en la Argentina, por lo que están sujetos a la regulación local. En cambio, la moneda que resulta de la operatoria del "contado con liqui" puede permanecer en una cuenta en el exterior. Ambas son operaciones legales.

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