Intervención cambiaria

El Central “aspiró” parte de los pesos que querían cambiar de portafolio.

En setiembre, cuando el Banco Central (BCU) implementó la primera medida por la situación de Argentina —que había traído volatilidad al tipo de cambio—, el dólar interbancario subió por segundo mes consecutivo. Aunque esta vez, el alza fue menor que el mes previo: 2,71% "punta a punta" (al comparar el cierre de ayer con el de fin de agosto).

Por otro lado, el país volvió a perder competitividad en agosto, en particular frente a Argentina y Brasil.

Durante septiembre, el billete verde osciló entre un precio mínimo de $ 32,388 sobre inicio del mes, y un precio máximo de $ 33,214 ayer. De esa forma, al comparar el valor de la víspera con el de fin de 2017, el dólar interbancario aumenta 15,47%.

En Brasil el dólar tuvo un descenso "punta a punta" mensual de -0,87%, mientras que en Argentina la divisa aumentó 11,94% en septiembre y 121,19% en lo que va del año.

En Uruguay, el valor medio del dólar fondo promedio durante el mes de setiembre fue de $ 32,866, con un aumento de 4,84% respecto a agosto.

Durante el mes de setiembre la divisa estadounidense cotizó al alza en la mitad de las 20 sesiones en las que hubo operativa en el mercado de cambios.

El Banco Central intervino durante el mes para suavizar el incremento del billete verde, en parte influenciado por el "ruido" de Argentina y su crisis financiera.

Para el presidente del BCU, Mario Bergara "hay una perspectiva de un dólar que se va a ir fortaleciendo, que ya se está fortaleciendo y que en Uruguay, como hemos dicho siempre, acompañamos lo que sucede en los mercados internacionales. Hace muy poco tiempo el dólar en Uruguay rondaba los $ 28, hoy ronda los $ 33, señal de que ha habido una depreciación importante" del peso.

Bergara habló el jueves al inaugurar la Feria Interactiva de Economía y Finanzas en Montevideo y afirmó que la moneda estadounidense seguirá "acompañando lo que pasa en el mundo, pero sin verse tan afectada por lo que fue el salto del dólar en Argentina o los ruidos que se están dando ahora con respecto al acuerdo (de ese país) con el Fondo Monetario Internacional.

Durante el mes, el BCU realizó ventas de dólares en el mercado de cambios por un total de US$ 217,7 millones (un 29,28% del total operado durante ese período), a lo que le adicionó, ventas en el mercado de futuros por US$ 66 millones.

Además, recompró Letras de Regulación Monetaria en pesos (deuda que emite el Central) y las pagó en un 99,99% en dólares, por un total de US$ 484,9 millones. De esa forma, evitó que quienes querían pasarse de pesos a dólares (AFAP principalmente) lo hicieran a través del mercado de cambios, lo que hubiera hecho saltar la moneda estadounidense.

Por tercer mes consecutivo la competitividad externa de productos uruguayos medidos en dó-lares perdió pie, esta vez un -2,14% en agosto frente a julio, según la información publicada ayer por el BCU.

En comparación interanual, es decir, frente a igual mes del año anterior el Índice de Tipo de Cambio Real (TCR) retrocedió un -8,97%, registrando la mayor pérdida interanual desde junio de 2017, (instancia en la que el índice bajó un -9,14%). Así, la competitividad interanual cayó por octavo mes consecutivo. Se dio una pérdida de competitividad pese al aumento del tipo de cambio (+5,85%) ya que en los principales socios comerciales el incremento fue mayor. A su vez, en agosto la inflación fue superior a julio (0,67% vs. 0,6%). Con ello se incrementan los precios de los bienes uruguayos medidos en dólares, en relación a los de sus principales socios comerciales.

Esta caída del TCR en agosto frente a julio, se explica tanto por una pérdida de competitividad respecto a los socios comerciales regionales, frente a los cuales la caída fue de -3,59% como a los socios extrarregionales, frente a los cuales el indicador de tipo de cambio real descendió -0,86%.

En la comparación interanual, hubo ganancia de competitividad de 1,27% frente a los socios extrarregionales y pérdida de competitividad (la octava consecutiva) de 18,44% respecto a los socios regionales.

El TCR cayó en agosto respecto a julio tanto frente a Argentina como a Brasil, en tanto el índice descendió un 4,27% y un 2,86% respectivamente. En términos interanuales el TCR bajó -21,2% respecto a Argentina y -15,7% a Brasil.

Al evaluar lo sucedido respecto a los socios de fuera de la región en agosto frente a julio, a excepción de México frente al cual el TCR subió un 1,28%, la competitividad externa descendió respecto al resto de los países en consideración.

Esta caída en la competitividad fue más significativa respecto a Reino Unido (-1,69%), China (-1,41%), Alemania (-1,21%) y España (-1,16%), y en menor medida frente a Ita- lia (-0,91%) y Estados Unidos (-0,03%).

Es importante mencionar que el tipo de cambio real es un indicador que mide la relación de precios al consumo entre los productos uruguayos, nominados en dólares, y los productos al consumo de los principales socios comercia-les, siendo una medida para evaluar la competitividad del país, aunque existen otros que también deben considerarse al abordar el tema en profundidad.