MERCADOS

Las “penurias” del dólar son solo un comienzo, dicen varios inversores

Las apuestas de los fondos de cobertura contra el dólar en los mercados de futuros están en cotas máximas de aproximadamente una década.

Dólar: hay varios factores que apuntan al debilitamiento de la principal moneda a nivel mundial. Foto: Reuters
Dólar: hay varios factores que apuntan al debilitamiento de la principal moneda a nivel mundial. Foto: Reuters

Hay quienes tienen una previsión pesimista para el dólar y además está Ulf Lindahl. El director de inversiones del administrador de divisas A.G. Bisset cree que la moneda estadounidense se desplomará un 36% frente al euro durante más o menos el próximo año, llevándolo a niveles no vistos en más de una década.

La reciente debilidad del dólar, dijo, “es el comienzo de un cambio muy grande” que podría perjudicar a enormes cantidades de inversores expuestos a través de sus participaciones en acciones y bonos de Estados Unidos.

Wall Street está plagado de pronósticos bajistas para el dólar, pero pocos son tan extremos como los de Lindahl. La moneda estadounidense está cerca de su nivel más bajo en 27 meses y ha perdido cerca de un 11% de su valor desde su pico de 2020 frente a una canasta de divisas. Goldman Sachs, UBS y Societe Generale están entre los bancos que prevén la mayor caída.

Las apuestas de los fondos de cobertura contra el dólar en los mercados de futuros están en cotas máximas de aproximadamente una década, según datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Mercancías (CFTC), mientras que el 36% de los gestores de fondos mencionaron las ventas en corto del dólar como su principal operación de divisas para la segunda mitad del año, según una encuesta de Bank of America Global Research.

Acertar con el dólar es clave para los inversores, ya que de su trayectoria dependen desde las ganancias de las empresas hasta los precios de las materias primas como el petróleo, el oro o la soja.

La investigación de Lindahl, que desglosa las fluctuaciones del dólar durante décadas en ciclos de 15 años, muestran al billete verde debilitándose bruscamente frente al euro antes de recuperar la mayor parte de las pérdidas.

Si bien la caída del dólar se ha desacelerado en las últimas semanas, es “realmente una oportunidad para salir del dólar”, dijo.

La mayoría de los inversores esperan que el dólar se deprecie debido a las perspectivas de un mayor crecimiento económico fuera de Estados Unidos, tasas de interés estadounidenses más bajas y el temor a que los programas para aliviar las consecuencias económicas de la pandemia del coronavirus estén hinchando los déficits fiscales.

Goldman Sachs, por ejemplo, cree que una economía mundial en constante mejora y unas tasas reales negativas en Estados Unidos son una “receta sostenida para la debilidad del dólar”, y prevé que el euro se negocie a US$ 1,30 en 2023, frente a los casi US$ 1,20 hoy.

Los analistas de TD Securities dijeron que el nuevo enfoque de política monetaria de la Reserva Federal sobre la inflación mantendrá al dólar bajo presión, ya que sugiere que las tasas de interés se mantendrán más bajas por más tiempo. El dólar está sobrevalorado en un 10% frente a otras monedas importantes, dijeron.

Robeco, un gestor de activos con una cartera de US$ 174.000 millones, cree que el dólar perderá terreno debido a la continua reducción de los diferenciales de tasas de interés y de crecimiento, dijo Jeroen Blokland, gestor de cartera de la empresa.

Dólar. Foto: Archivo El País
Dólar. Foto: Archivo El País

La caída del dólar puede tener un impacto benigno en los mercados, ya que suaviza las condiciones financieras, aumenta los beneficios de los exportadores estadounidenses y facilita a los países el servicio de la deuda en dólares.

Al mismo tiempo, una prolongada baja del dólar podría enviar una señal más ominosa, reflejando las dudas sobre las finanzas y el crecimiento económico de Estados Unidos.

Rick Rieder, director de inversiones globales de renta fija de BlackRock, espera que el dólar baje sólo modestamente. La dependencia del mundo del dólar para el comercio y las operaciones financieras probablemente evitará una caída de la moneda americana, dijo.

Mercado local.

Ayer el dólar promedio subió 0,4% y se negoció en $ 42,673. En septiembre se incrementa 0,2% y en lo que va del año aumenta 14,29%. La divisa estadounidense cotizó entre $ 42,55 y $ 42,75 para finalizar en $ 42,70. El valor de cierre sube 0,35%. A través de la Bolsa Electrónica de Valores ayer se realizaron 42 operaciones por US$ 20,1 millones.

Al público, en las pizarras del Banco República (BROU), el dólar subió 20 centésimos y cerró en $ 41,55 a la compra y $ 43,95 a la venta. (En base a Reuters)

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