Según esos datos, los bonos uruguayos emitidos entre 2004 y 2015 (hasta octubre) tuvieron un rendimiento promedio anual de 11,3%. El 2009 fue el año de mayor retorno con un 36,7%, mientras que en 2008 y 2013 estuvieron las mayores caídas de renta con 14% y 14,5% respectivamente, de acuerdo al análisis.

Los que tuvieron un desempeño similar fueron los de República Dominicana con un rendimiento promedio anual de 11,8% entre 2004 y 2015. Pero, en este caso, el rendimiento máximo fue de 90,8% en 2009 y la caída máxima de 39% en 2008.

En el caso de Argentina, el rendimiento promedio anual en el período considerado fue de 11,6%, con un máximo de 132,8% en 2009 y una caída máxima de 57,9% en 2008.

"Solo Argentina y República Dominicana están por encima (de Uruguay) pero si analizamos año a año, la menor volatilidad es en Uruguay", dijo Uccelli. Esa menor volatilidad, significa que cuando cae el rendimiento no lo hace tanto como en los otros países y cuando sube, no aumenta tanto.

"Es algo que a los mercados les gusta ver (esa combinación de rendimiento alto y volatilidad baja)", puntualizó el analista de JP Morgan y agregó: "eso diferencia a Uruguay de la región".

Por otro lado, Uccelli mostró que el comportamiento de los bonos uruguayos actualmente tiene mayor correlación con los títulos colombianos y peruanos que con los brasileños. Los dos primeros tienen grado inversor y Brasil lo perdió en una de las calificadoras.