AÑO CON MENOS OPERACIONES

La compra-venta de firmas supera US$ 1.000 millones

En el año se concretaron menos operaciones pero por montos mayores.

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La aseguradora vendió sus operaciones en América Latina y Canadá. Foto: EFE

Este año se realizaron menos operaciones de fusiones y adquisiciones de empresas que en 2015, aunque el monto general sería mayor al año anterior. Además, se espera que el mercado se dinamice en 2017.

Seguramente una de las transacciones más comentadas en el año fue la de Tienda Inglesa. En octubre quedó resuelto que Goldman Sachs (uno de los bancos de inversión más grande del mundo) sería el accionista mayoritario de la cadena de supermercados. En la compra de las acciones de Tienda Inglesa también participaron Klaff Realty, otro grupo estadounidense, y uno conformado por empresarios uruguayos, liderado por Gonzalo Najul, Fabián Bellon y Nicolás Tobler. El negocio se concretó por unos US$ 120 millones.

Para el socio de Guyer & Regules, Nicolás Piaggio, la venta de las acciones de Tienda Inglesa fue una de las operaciones más relevantes del año, ya que significó el desembarco de Goldman Sachs en Uruguay.

Pensando en el año próximo, Piaggio señaló a El País que seguramente el rebote de la economía argentina y la mejora en Brasil vaya a generar interés de vuelta en la región. "Ocurre mucho que empresas que desembarcan en Argentina terminan viniendo a Uruguay", expresó. Otro aspecto beneficioso para las operaciones de fusiones y adquisiciones fue la leve suba de las tasas de interés resuelta este mes por la Reserva Federal (Fed) estadounidense. "Si hubiera subas relevantes de las tasas eso hace que la liquidez que hay en el mundo se concentre más en Estados Unidos y Europa. Cuando la suba es más moderada sigue beneficiando a la región", indicó Piaggio.

Por su parte, el abogado de Posadas, Posadas & Vecino, Tomás Gurméndez señaló a El País que este año comenzó "relativamente lento hasta la primera mitad, pero en el segundo semestre se notó cierto incremento en la actividad".

Añadió que si siguiera la tendencia del mercado de estos últimos meses, el año entrante podría ser levemente mejor. "Es difícil de pronosticar; lo que sí hay es una tendencia al aumento" de las operaciones, dijo Gurméndez.

El socio de Ferrere e integrante del departamento de fusiones y adquisiciones del estudio, Santiago Fontana coincidió con esa visión. "En el segundo semestre empezó a repuntar. El primero parecería que fue como que los actores estaban a la expectativa. Probablemente haya tenido algo que ver Argentina y Brasil. En el segundo se movió un poco más y se empezaron a concretar negocios que estaban en el freezer y se nota que hay otro espíritu para 2017", dijo a El País.

Por lo tanto, hay expectativa para el año que comienza, aunque hay muchos factores que podrían incidir, según Fontana. "Hay que ver qué pasa con las elecciones legislativas en Argentina, lo que pase con (Michel) Temer en Brasil y también con la presidencia de Donald Trump en Estados Unidos. Se sumaron muchas cosas que enrarecen el ambiente", indicó Fontana. Pero agregó que si todo siguiera la tónica de los últimos meses, se observará un mayor movimiento de operaciones en 2017.

Transacciones.

En 2015, se concretaron 31 operaciones por un total de US$ 971,5 millones. Este año, fueron unas 15. Aunque no todos los montos fueron conocidos, se puede estimar que el total de las transacciones supere los US$ 1.000 millones. A principios de año, la firma de publicidad exterior JCDecaux adquirió a las operaciones en Latinoamérica (México, Chile, Uruguay, Brasil y Argentina) de su competidora Outfront Media, por US$ 82 millones.

Durante febrero, el grupo Car One, propiedad del empresario argentino Manuel Antelo, tomó el control del paquete accionario de las empresas Santa Rosa Automotores y Santa Rosa Motors.

Además, la petrolera noruega Statoil anunció ese mes un acuerdo con la firma irlandesa Tullow Oil para la adquisición del 35% del bloque 15 de exploración en la plataforma marítima uruguaya.

En marzo, uno de los líderes globales en tiendas ópticas Grand Vision adquirió el 100% del paquete accionario de la cadena uruguaya Óptica LUX.

En el mismo mes, la firma Bow Power adquirió el 90% del proyecto eólico "Pastorale" que la empresa Sowitec desarrollaba en Flores. La operación se realizó por US$ 137 millones.

En abril la compañía Solarpack vendió el parque solar "Alto Cielo" en la localidad de Tomás Gomensoro, en Artigas por US$ 35,4 millones a TerraForm Global Inc.

También, la constructora española Abengoa vendió el parque eólico que construía en Salto a la firma estadounidense Invenergy Wind por US$ 165 millones. Además, la firma DLF adquirió la empresa de semillas Estero.

Otra transacción fue la de la firma Raymond James Global Securities Ltd, una subsidiaria dd Raymond James Financial que en mayo llegó a un acuerdo definitivo para vender su participación accionaria en sus operaciones de asesoramiento minorista en Uruguay —Raymond James Latin Advisors y Raymond James Uruguay— a Riverding Financial LLC.

En junio, el laboratorio Roemmers adquirió el 100% de las acciones de Spefar. La transacción se hizo por al menos unos US$ 40 millones.

En el sector cárnico también hubo movimientos durante el año. En julio, el grupo chino Holding Foresun Group, que había comprado en 2015 a Frigorífico Rosario, adquirió Lorsinal S.A. (Frigorífico Melilla), ampliando su presencia en la cadena cárnica uruguaya.

En octubre, American International Group (AIG) vendió algunos de sus negocios en América Latina (incluyendo Uruguay) y en el centro y este de Europa a la canadiense Fairfax Financial Holdings Ltd por cerca de US$ 240 millones en efectivo. Ese mes, la empresa británica British Gas (BG) acordó ceder parcialmente el 50% de sus derechos en el bloque 13 de la plataforma marítima uruguaya en favor de las petroleras Total, Exxon y Statoil.

Por último, el grupo Enjoy se queda con el 100% del Conrad (ya tenía el 45%) al comprarle esa parte a Caesars Entertainment por US$ 188 millones. El acuerdo incluyó que Enjoy debió pagar US$ 30 millones de manera inmediata y financiar el resto en un plazo de siete años.

LAS TRANSACCIONES MÁS DESTACADAS DEL AÑO.

Tienda Inglesa - Se vendió por US$ 120 millones.

Después de varios intentos frustrados —por negativa de su accionista mayoritario Robin Henderson— la cadena de super se vendió a un grupo en el que destaca Goldman Sachs.

Conrad - Enjoy se queda con el 100%.

La cadena chilena que tiene el 45% de las acciones, hace uso de la opción para comprarle el resto a Caesars Entertainment, en la operación más grande del año: US$ 188 millones.

Bloques - Para búsqueda de petróleo en mar.

Pese a que el primer pozo en la plataforma no arrojó resultados positivos, igual se vendieron dos bloques: la noruega Statoil compró 35% del 15 a Tullow y Statoil, Total y Exxon 50% del 13 a BG.

Parques Eólicos - Por diferentes razones.

Se vendieron dos parques eólicos: Bow Power compró 90% de uno a Sowitec y Invenergy Wind el total de otro a Abengoa, este último por los problemas de la firma española.

El de Perifar - en laboratorios también hubo ventas.

El laboratorio Roemmers se quedó con el 100% del laboratorio Spefar por al menos US$ 40 millones. Este último, fabrica el analgésico líder del mercado: Perifar.

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