INFORME

Las compra ventas de empresas en Uruguay fueron menores en 2019

Las fusiones y adquisiciones de empresas cayeron en 2019 respecto al año previo en Uruguay, pero los asesores legales prevén que haya un repunte en 2020.

Motociclo permanece con nueve locales abiertos y emplea a unas 90 personas. Foto: F. Ponzetto
Expertos en fusiones y adquisiciones afirmaron que en el 2019 se enlenteció el ritmo de venta de empresas. Foto: Fernando Ponzetto.

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Durante el año 2019 el mercado de compraventa de empresas en Uruguay fue menos dinámico en comparación con el año anterior. Si bien hubo rubros como el de consumo y retail que se posicionaron como protagonistas en las transacciones del año pasado, el resto de las industrias atravesaron un 2019 más tranquilo y de menor movimiento que el 2018. Los negocios involucraron unos US$ 250 millones.

Sin embargo, expertos en materia de fusiones y adquisiciones afirmaron a El País que en lo que va de enero se ha intensificado el interés por concretar negocios por lo que afirman que el 2020 será “un año muy auspicioso”.

Pese a que tanto en cantidad de transacciones como en monto el año pasado fue menor que el 2018, se registraron algunas compraventas relevantes tales como la de Autolider del empresario Carlos Bustin al grupo británico Inchcape por US$ 61 millones, como también la venta de la mayoría del paquete accionario de la tienda SiSi al grupo chileno Komax (empresa del fondo Linzor Capital).

Otras transacciones relevantes del año fueron la venta de la cadena de free shops Neutral al operador panameño de free shops del grupo Top Brands International, la adquisición de la marca de zapatos Aldo por parte de Forus (la operadora de marcas como Cat, Pasqualini, Hush Puppies y Columbia), la venta de Motociclo al grupo del empresario argentino Francisco De Narváez, así como la adquisición de la plataforma tecnológica de logística, Gurucargo, por parte de un comprador regional del que aún se desconoce el nombre.

El otro rubro que año a año va aumentando su participación en materia de compraventa de empresas es la industria del cannabis. En esta área hubo múltiples transacciones pero fueron dos las que destacaron por encima de las otras: la adquisición del 80% de Inverell por parte de Auxly Cannabis Group por US$ 15 millones y la venta de la uruguaya Cannapur a la empresa canadiense Khiron Life Sciences por US$ 13 millones.

Asimismo, según indicó Nicolás Piaggio socio del estudio Guyer & Regules, otra transacción importante que se anunció en 2018 pero que terminó de concretarse el año pasado fue la venta de la compañía de Nueva Zelanda (con presencia en Uruguay) PGG Wrightson por US$ 421 millones a la empresa danesa DLF Seeds. En línea con el rubro agropecuario, otra transacción registrada el año pasado fue la del Frigorífico San Jacinto, donde el grupo argentino Pérez Companc se quedó con el 100% del paquete accionario al adquirir el 49% del mismo (ya tenía el 51%) por unos US$ 9 millones.

La socia de la consultora Exante, Priscilla Pelusso, dijo que en 2019 hubo una decena de transacciones por entre US$ 200 millones y US$ 250 millones. “Vimos que el volumen de transacciones y monto fue menor que en 2018, que se había caracterizado por ser un año demasiado dinámico, es lógico que haya caído”, indicó Pelusso aunque agregó que el 2020 será un buen año para la adquisición de empresas principalmente del sector tecnológico.

Apretón de manos. Foto: Shutterstock
Expertos en fusiones y adquisiciones afirman que el 2020 será “un año muy auspicioso”. Foto: Shutterstock

En este sector hubo una transacción relevante el año pasado que incluyó a Tripadvisor dado que la compañía de reseñas de turismo compró a la aplicación de reservas gastronómicas Restorando, con lo que ahora tiene presencia en Uruguay a través de esa plataforma.

Por su parte, Federico Fischer y Federico Formento de Andersen Tax & Legal, manifestaron que en términos reales “se notó una disminución” de cantidad de transacciones el año pasado y que no han ingresado multinacionales nuevas en operaciones significativas. Lo que ocurrió es que las ya existentes han adquirido operaciones en mercados donde ya actuaban.

Para Rodrigo Ribeiro de KPMG Uruguay, el mercado de compraventas en 2019 se enlenteció “fundamentalmente por la economía y otros indicadores macroeconómicos” que generaron incertidumbre sobre lo que podía ocurrir a nivel local.

Además de las ya mencionadas, Ribeiro destacó la salida de Petrobras de Uruguay como una de las transacciones relevantes del año (dejó su operación en MontevideoGas y Conecta al gobierno y puso a la venta sus estaciones de servicio) y dijo que se espera que en 2020 haya más movimiento dado el nuevo gobierno al que calificó de “más promercado y de apertura comercial”, el efecto de la segunda planta de celulosa de UPM, entre otros factores.

Según Tomás Gurméndez del estudio Posadas, Posadas & Vecino, siguen siendo recurrentes las compraventas en la industria de energías renovables, principalmente eólica, así como las transacciones en el sector agroforestal. En concreto, segun datos de Exante, hubo una operación importante en 2019 que fue la venta del parque eólico Cerro Grande de Enercon a un fondo de inversión alemán.

Para Nicolás Herrera, socio del estudio Jiménez de Aréchaga Viana & Brause en 2019 se notó una retracción en fusiones y adquisiciones debido a un menor dinamismo de la economía regional. De todas formas afirmó que “el 2020 empezó con un buen ritmo y en estos 20 días de enero se evalúan nuevas operaciones con lo cual somos muy optimistas con lo que vendrá”.

Según Santiago Fontana de Ferrere Abogados el primer semestre de 2019 fue lento en términos de transacciones pero a partir de septiembre dicha situación comenzó a revertirse de la mano del surgimiento de nuevos negocios y de operaciones ya iniciadas que se terminaron de concretar. “En lo que va de este año no hemos parado y hay más transacciones en el horizonte cercano”, dijo Fontana.

Las compraventas más relevantes

AUTOLIDER
Autolíder
Se vendió por US$ 61 millones

Autolider, la representante e importadora en Uruguay de Mercedes Benz, fue adquirida por el grupo británico Inchcape. La venta implicó también el 100% del negocio en Ecuador.

SISI
Inversión. El grupo internacional informó que apostará por la expansión de Sisi, tanto en el país como en el exterior. (Foto: Leonardo Mainé)
Participación mayoritaria

La empresa Komax, perteneciente al fondo Linzor Capital adquirió una participación mayoritaria en la cadena de tiendas SiSi. El monto de la transacción no fue público.

MOTOCICLO
El juez del concurso de Motociclo decretó la autorización para la venta de la empresa pero se deberá esperar 15 días. Foto: F. Ponzetto
Grupo Ta-Ta lo compró

El grupo del empresario Francisco De Narváez ofreció US$ 3 millones para quedarse con Motociclo. La operación incluyó mercadería, derecho al uso de la marca y locales comerciales.

Frigorífico San Jacinto
Frigorífico San Jacinto. Foto: El País
100% del paquete

El grupo argentino Perez Companc compró el 49% del paquete accionario del frigorífico San Jacinto (ya tenía el 51% restante). La transacción rondó los US$ 9 millones.

CANNAPUR
Medicinal. Este es uno de las áreas de negocios con más potencial. (Foto: Archivo El País)
Por US$ 13 millones

La empresa uruguaya de cannabis, Cannapur, fue adquirida por la compañía canadiense de cannabis medicinal, Khiron Life Sciences Corp. La transacción superó los US$ 13 millones.

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