Deuda

Al 4% del PIB en 12 meses a mayo, por factor puntual.

El déficit fiscal subió casi 0,4 puntos del Producto Interno Bruto (PIB) en los 12 meses cerrados a mayo y llegó al 4% del PIB, el mayor nivel desde fin de 2016. Eso equivale a US$ 2.411 millones.

A su vez, hubo déficit primario (previo al pago de intereses de deuda) de 0,8% del PIB (US$ 482 millones).

Pese a que el déficit fiscal no cede (ha oscilado entre 3,5% y 4% del PIB desde el comienzo de este gobierno en marzo de 2015, salvo algún mes puntual), el Poder Ejecutivo presentará hoy la última Rendición de Cuentas del período y aumentará el gasto en casi US$ 160 millones. Para ello, elevó las metas fiscales que se había trazado en 2015: el objetivo de déficit de este año será de 3,3% del PIB (en vez de 2,9%) y para 2019 será de 2,9% (en vez de 2,5% del Producto).

Según explicó el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) en un comunicado, el deterioro respecto a los 12 meses cerrados a abril se dio "casi totalmente por acumulación de existencias de crudo de Ancap".

Es que el gasto del sector público no financiero subió 0,3% en el comparativo debido totalmente al "incremento del stock de petróleo y derivados", indicó el MEF. Eso llevó los egresos primarios del sector público a 30,5% del PIB.

Si bien ese es un factor transitorio, hay otros que no. Es que los ingresos del sector público no financiero se ubicaron en 29,7% del PIB, casi dos décimas por debajo de lo observado el mes anterior. Esa reducción "se debió a una caída de los ingresos del gobierno central de casi 0,1% del PIB y a un deterioro en el resultado primario corriente de las empresas públicas de magnitud similar, fundamentalmente de Ancap".

En tanto, el pago de intereses se situó en 3,2% del PIB, casi una décima por debajo de lo observado en los 12 meses cerrados a abril.

El panorama no luce alentador por varias razones. La región está más complicada y varios analistas ya han corregido a la baja la estimación de crecimiento económico para este año. A su vez, eso impactaría en una suba menor de la recaudación de impuestos, en que parte de la misma el gobierno financia el aumento del gasto.

Por otro lado, el petróleo está en aumento y eso impacta en los resultados de Ancap. A su vez, una suba de las tasas de interés a nivel internacional encarecerá el financiamiento.