ENCUESTA

¿Qué va a pasar con el dólar, la economía uruguaya y el déficit este año y el próximo según analistas?

Los 21 bancos, consultoras y AFAP que responden la encuesta FocusEconomics Consensus Forecast LatinFocus (a la que accedió El País) empeoraron sus proyecciones sobre la economía uruguaya.

Carro supermercado
Carrito dentro de una góndola de un supermercado en Uruguay. Foto: Archivo El País.

Este contenido es exclusivo para nuestros suscriptores.

La economía regional “se recuperará este año, respaldada por el levantamiento gradual de las restricciones (por el COVID-19) y un escenario internacional más brillante. Dicho esto, la actual crisis de salud limitará un poco la recuperación. Además, el debilitamiento de las finanzas públicas y de los mercados laborales, las tensiones sociales y políticas y la lentitud de las campañas de vacunación nublan el panorama”. Ese es el contexto que plantea la consultora FocusEconomics para América Latina.

En junio, la estimación promedio para la región es de un crecimiento de la actividad en 2021 de 5,2% (0,4 puntos más respecto a mayo) según el informe que acompaña el sondeo que se realiza a bancos y consultoras. Para 2022 la expansión prevista en la región es de 3%.

En el caso de Uruguay, los economistas y bancos volvieron a bajar sus estimaciones (tras mantenerlas en mayo y previamente bajarlas durante seis meses consecutivos) del Producto Interno Bruto (PIB) para 2021, según la encuesta FocusEconomics Consensus Forecast LatinFocus de junio (a la que accedió El País).

“Es probable que las condiciones económicas se fortalecieran en el primer trimestre, pero se mantuvieron moderadas (el dato del PIB de ese período se divulgará el miércoles). La producción industrial disminuyó en general en el trimestre, aunque a un ritmo más suave que en el cuarto trimestre de 2020. Además, aunque la tasa de desempleo descendió en el período, los salarios crecieron a un ritmo más lento en comparación con el cuarto trimestre, lo que probablemente frenó el gasto de los hogares. Más positivamente, las exportaciones de bienes se expandieron con fuerza en el primer trimestre en medio de fuertes ventas a socios comerciales clave como Brasil y China”, señaló la consultora sobre Uruguay.

“En cuanto al segundo trimestre, los primeros datos apuntan a una mejora de las perspectivas, con la tasa de desempleo que se mantuvo en el mínimo de 10 meses de marzo y las exportaciones de bienes que registraron una fuerte expansión en abril. Sin embargo, el aumento de nuevos casos de COVID-19 desde principios de abril ha llevado a la extensión de las restricciones hasta al menos el 27 de junio, probablemente limitando la actividad en el trimestre”, agregó.

Según FocusEconomics, “el PIB debería volver a crecer este año, respaldado por una demanda interna y externa más sólida en medio del levantamiento gradual de las restricciones en el país y en el extranjero. Dicho esto, las finanzas públicas débiles representan un riesgo clave a la baja. Además, la continua incertidumbre sobre la trayectoria de la crisis sanitaria nubla aún más las perspectivas”.

Proyección Latinfocus junio 2021

Los bancos y consultoras (son 21 los que responden este mes) redujeron sus proyecciones y estimaron en consenso que el PIB en Uruguay para 2021 crecerá 2,9% (en mayo y abril preveían 3%, en marzo veían un alza de 3,2%, en febrero estimaban un aumento de 3,3% y en enero de 3,5%). Las respuestas varían entre 1,7% (Instituto de Economía) y 3,8% (Frontier View). La estimación del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) es de un alza de 3,5% en 2021 (aunque la ministra Azucena Arbeleche dijo que podría ser revisada).

El pronóstico de crecimiento de 2,9% de los analistas ubica a la uruguaya como la economía que menos crecería en 2021 en la región. Venezuela (que no está incluida en el promedio regional) será el único cuyo PIB caerá: -2,9%.

Para 2022, los economistas y bancos estiman en consenso que la economía uruguaya crecería 3,1% (0,1 punto porcentual más que en mayo y 0,2 puntos más que en abril) con respuestas entre 2,4% (Equipos Consultores y Oikos) y 4,5% (HSBC). El MEF prevé una expansión de 2,5%.

Déficit fiscal.

Los analistas prevén que el déficit fiscal en Uruguay mejore en 2021 y 2022 (respecto a 2020) tras el mayor impacto del coronavirus que generó menor recaudación de impuestos, aportes, tasas y mayor gasto en salud y medidas paliativas por la crisis económica. Sin embargo, en junio ven un mayor agujero fiscal que el que estimaban meses atrás. En 2020, el déficit sin el efecto “cincuentones” fue de 5,8% del PIB (cuando la estimación del gobierno era de 6,5% del PIB). El efecto “cincuentones” genera que aquellos que tienen en torno a esa edad y se salen del régimen de AFAP (una ley los habilitó) vuelquen lo acumulado en esas administradoras a un fideicomiso que administra el Banco de Previsión Social. Si bien eso es un ingreso para las arcas del Estado, en el largo plazo más que se revertirá, al ser mayor el gasto en pagar esas jubilaciones.

Para 2021 el consenso de los consultados (respondieron 12) estimó que el rojo de las cuentas públicas (sin el efecto “cincuentones”) será de 5% del Producto, cuando hace un mes estimaban 4,8% y en abril 4,3%. El mínimo previsto es de 3,8% (Euromonitor International) y el máximo es de 7,1% del PIB (Moody’s Analytics). El MEF prevé déficit de 4,3% del PIB en 2021 (en el Presupuesto proyectaba 3,5%).

Para 2022, en tanto, bancos, consultoras y AFAP proyectan un déficit fiscal de 4% del Producto -en mayo estimaban 3,9% y en abril preveían 3,4% del Producto-, con respuestas entre 3% (BBVA Argentina) y 5,6% del PIB (Barclays Capital). El MEF estima que reducirá el déficit fiscal al 3,6% del PIB.

Inflación levemente por encima de la meta

En junio los 15 encuestados por LatinFocus (seis no respondieron) estimaron en consenso que la suba de precios en 2021 será de 7,2% (mismo guarismo por tercer mes seguido). Las respuestas van entre 6,8% (Barclays Capital e Instituto de Economía) y 7,7% (Fitch Solutions y Oxford Economics). La estimación del gobierno es de 6,9%. Hay seis de l15 analistas que esperan que se cumpla la meta oficial de entre 3% y 7% (cerca o en el máximo de la misma). Para 2022 los analistas proyectaron en consenso una inflación de 6,7% (por tercer mes consecutivo).

Dólar con el precio más alto en el mes, ¿qué se prevé?
Bancos debieron vender dólares para hacerse de pesos. Foto: Archivo.

En junio los bancos, consultoras y AFAP ajustaron a la baja sus pronósticos del precio del dólar para fin de 2021 y para fin de 2022.

Para el cierre de 2021, los encuestados por LatinFocus prevén en consenso que la moneda estadounidense cotice a $ 44,70 (estimaban $ 44,90 en mayo, $ 44,80 en abril y $ 44,90 en marzo). Las respuestas van de $ 43 (JP Morgan y HSBC) a $ 46 (BBVA Argentina y Torino Capital).

La estimación de consenso, supone una suba del dólar de 2,1% desde ayer (cotizó a $ 43,966 en promedio) hasta fin de año.

Para fin de 2022, las consultoras, bancos y AFAP ven al dólar en $ 47 (en mayo y abril pronosticaban $ 47,10). El mínimo esperado es de $ 43 (HSBC) y el máximo es de $ 49 (BBVA Argentina).

Ayer, el dólar interbancario subió por cuarta jornada consecutiva (aunque en dos de ellas fue marginal), con un incremento de 0,09% y se negoció en promedio a $ 43,813. Esa cotización es máxima en lo que va de junio. Ayer la moneda estadounidense cotizó entre $ 43,75 y $ 43,85 para finalizar en $ 43,83. El valor de cierre sube 0,14% respecto al anterior.

En la semana el dólar interbancario subió 0,28% “punta a punta” (al comparar el valor de ayer con el del viernes anterior). Es la segunda suba semanal consecutiva y es la mayor en más de un mes. En lo que va de junio el billete verde sube levemente un 0,04% y en el año aumenta 3,48%.

A través de las pantallas de la Bolsa Electrónica de Valores (Bevsa) en la semana se realizaron 273 operaciones por US$ 133,2 millones.

Al público, en las pizarras del Banco República (BROU), el dólar subió ayer 15 centésimos y cerró a $ 42,65 a la compra y $ 45,05 a la venta, máximos en el mes. En la semana las cotizaciones al público tuvieron una variación “punta a punta” al alza también de 15 centésimos.

Reportar error
Enviado
Error
Reportar error
Temas relacionados