EL LATINO QUE ROBA LA ATENCIÓN

El sigiloso avance de Perú eclipsa a otros emergentes

Economía que crece y nuevo presidente que da impulso.

El eterno femenino de una imaginativa pintora
PPK: así se conoce popularmente a Kuczynski. Foto: Reuters

Brasil y Argentina están acaparando la atención en los últimos meses dentro de los mercados emergentes gracias a sus cambios políticos amistosos con los inversores, pero un país mucho más pequeño como Perú es el que se roba el espectáculo.

El índice peruano S&P Lima General ha liderado la subida en lo que va del 2016 entre los mercados emergentes globales en términos de moneda local, con una ganancia del 58% que supera al 33% del Merval argentino y al 37% del Bovespa brasileño durante el mismo período.

En la medición ajustada al tipo de cambio, Perú es el segundo mercado mundial tras Brasil, que se ha beneficiado de una fuerte alza de su moneda, según un ránking de MSCI.

Más allá de ser una economía que ha crecido de forma estable en los últimos años, parte del crédito del avance reside en el surgimiento a principios de año de Pedro Pablo Kuczynski, un exfuncionario del Banco Mundial y banquero de Wall Street conocido popularmente como PPK, como un serio aspirante a la presidencia.

Incluso antes de ganar las elecciones por un estrecho margen en junio, Kuczynski había levantado las esperanzas de los inversores con un plan de inversión en infraestructura, ayuda a los pequeños negocios y programas de empleo.

El índice general de Lima subió un 8% cuando Kuczynski terminó segundo en la primera vuelta disputada en abril y la candidata izquierdista Verónika Mendoza fue eliminada de la contienda.

El jueves, con unas pocas semanas en el cargo, reiteró sus llamados a bajar los impuestos, afirmando que su plan impulsará los ingresos gubernamentales al ampliar la base de contribuyentes. Con Kuczynski al mando, "Perú está en su mejor forma en los últimos 50 o 60 años", dijo Javier Creixell, gestor de carteras del Fondo América Latina de Epiphany Funds en Dallas.

Creixell anticipa que Kuczynski pondrá en marcha importantes cambios en el país, incluido un aumento de la inversión extranjera y una mejora de los sectores básicos de la minería y el bancario.

Buena base.

Aunque las empresas peruanas ya no están tan baratas después de la subida de sus acciones, siguen teniendo un valor razonable. El índice MSCI de Perú tiene una relación precio-ganancias de alrededor de 13,5, ligeramente más alta que el 12,1 del índice de mercados emergentes general MSCI.

Pero el camino hacia mayores ganancias en Perú, que en el pasado vio cómo se desvanecían grandes subidas impulsadas por las materias primas, podría no ser fácil. Aparte de su dependencia de los volátiles precios del oro y el cobre, su mercado bursátil carece de liquidez y PPK tiene que convencer a un Congreso controlado por la oposición para que avancen sus reformas.

Comparado con los retos de Brasil y Argentina, la tarea de Kuczynski se ve simplificada por su capacidad para construir sobre los cimientos dejados por su predecesor, Ollanta Humala, igualmente amistoso con los mercados. Aunque su partido apenas controla 18 de los 130 escaños del Congreso peruano, muy lejos de los 73 de su partido rival, hasta el momento se han comprometido a no obstruir la agenda de Kuczynski.

En contraste, el presidente interino de Brasil, Michel Temer, y el mandatario argentino, Mauricio Macri, también favoritos de los inversores, están adoptando lo que los analistas creen que son medidas de austeridad más complicadas e impopulares.

"Desde el punto de vista del inversor, está empezando desde una base mucho más alta", afirmó en referencia a Perú Dirk Schnitker, analista de Auerbach Grayson en Nueva York.

Perú presume de una tasa de crecimiento del 4%, con un desempleo del 7% y una inflación por debajo del 3%.

"No es un mercado profundo. Pero cuando uno mira al sector bancario, es uno de los más atractivos" dentro de los mercados emergentes, dijo Will Pruett, gerente del Fondo de América Latina de Fidelity en Boston, que mantiene posiciones fuertes en Credicorp y en Intercorp Financial Services Inc.

Reportar error
Enviado
Error
Reportar error
Temas relacionados
Te recomendamos
Max caracteres: 600 (pendientes: 600)