UTE GANA, ANCAP PIERDE

UTE obtuvo ganancias por US$ 264 millones en 2015

Menos que en 2014, en parte porque aumentó aporte a Rentas Generales.

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UTE Facturó US$ 1.384,4 millones en 2015. Foto: F. Ponzetto

La empresa estatal de energía eléctrica, UTE, volvió a dar ganancias en 2015, aunque menores a las que había registrado un año antes, según se desprende del balance anual auditado por la consultora Deloitte. Si bien el ente generó más ingresos por consumo de electricidad local que en 2014, exportó menos.

En 2015, UTE obtuvo una ganancia neta por $ 7.901,9 millones (equivalen a US$ 264,5 millones). El año previo, las ganancias habían sido de $ 11.085,6 millones (US$ 455,5 millones). Medidas en pesos, las ganancias del ente fueron 28,7% menores en 2015 que en 2014.

Una de las formas habituales de analizar la ganancia es en relación al patrimonio de la empresa. Ese ratio fue de 6,5% en 2015 frente al 10,5% de ganancia sobre patrimonio en 2014.

Los ingresos generados por venta de energía eléctrica en el mercado local crecieron 5,7% en 2015 respecto a 2014 (en pesos) y totalizaron US$ 1.348,4 millones. Es decir, la facturación local creció menos que la inflación.

A su vez, los ingresos por venta de energía eléctrica al exterior cayeron 75,3% medidos en pesos. En 2015 UTE facturó US$ 8,1 millones por exportaciones de energía.

En suma, los ingresos operativos totales fueron 3,3% superiores en pesos que en 2014 y alcanzaron a US$ 1.350,4 millones (a la facturación se le descuentan las bonificaciones que pagó el ente, por eso la diferencia al sumar las ventas locales y al exterior con el ingreso total).

En tanto, los costos de explotación que tuvo el ente crecieron 17,8% y totalizaron US$ 810,2 millones. A su vez, los gastos de administración y ventas subieron 20,3% en 2015 para un total de US$ 287,3 millones.

En el marco de una política que lleva el gobierno para mejorar el déficit fiscal (que era de 3,7% del Producto Interno Bruto en 12 meses a febrero), UTE aumentó en 48,2% en 2015 frente a 2014 (medido en pesos) el dinero vertido a Rentas Generales. En 2015 aportó a Rentas Generales el equivalente a US$ 67,2 millones.

A su vez, pagó 43% menos Impuesto a la Renta de las Actividades Económicas (IRAE) que en 2014 con un total de US$ 20,7 millones.

Deuda.

En 2015, el endeudamiento neto de UTE (la deuda descontado el efectivo) alcanzó a US$ 710,6 millones. En pesos, fue 12,4% mayor que en 2014.

Sin embargo, la deuda neta expresada sobre el patrimonio del ente pasó de 18% a fin de 2014 a 17,6% a fin de 2015.

Mientras Ancap tuvo pérdidas en los últimos años —y también en 2015 según adelantaron sus autoridades ya que el balance aún no fue publicado— por diferencias de tipo de cambio, UTE mitigó parte de ese riesgo. Al tener ingresos en pesos y costos (y deuda) en dólares, una suba de la moneda estadounidense le genera pérdidas. Ancap no hizo nada para cubrirse de ese efecto, mientras que UTE utilizó diversos instrumentos (ver aparte).

Juicios.

Según el balance auditado por Deloitte, "existen 177 juicios en curso" contra UTE "por un monto pretendido total de US$ 226.062.279" al 31 de diciembre pasado.

Añadió que "el monto referido corresponde a las pretensiones reclamadas a la fecha de cierre del ejercicio".

Esos juicios "corresponden fundamentalmente a los siguientes conceptos: daños y perjuicios, responsabilidad por hecho u omisión de la Administración, juicios por cobro de pesos, servidumbres, juicios ejecutivos, reparación patrimonial y aquellos en los que se dilucidan reclamaciones de índole laboral, tales como diferencia de haberes o salarios", se indicó en el balance.

"Se incluyen además, los procesos expropiatorios, debido a que si bien el grupo es (parte) actora, sus resultados van a aparejar erogaciones tal como ocurre en los procesos en los que el grupo es demandado", agregó.

De estos juicios "están previsionados aquéllos que de acuerdo a la opinión profesional del área jurídica del grupo, es altamente probable que el resultado final del mismo, sea desfavorable", se aclaró.

"Asimismo, se previsionaron indemnizaciones por servidumbre en vía administrativa para las que se estimó muy probable su pago", añadió. Así, UTE previsionó US$ 47,3 millones.

Por otro lado, al cierre del ejercicio 2015 "están pendientes 11.080 acciones promovidas por el grupo por un monto reclamado total, actualizado al 31 de diciembre de US$ 19.957.819, dentro de los cuales se incluyen fundamentalmente los conceptos de juicios ejecutivos e irregularidades tarifarias", se informó.

El manejo financiero para mitigar riesgos.

Mientras Ancap ha visto elevar pérdidas por tipo de cambio, UTE ha aplicado un manejo de sus finanzas para reducir esos riesgos. El ente "ha recurrido a instrumentos financieros derivados para administrar su exposición a la variabilidad de la tasa de interés y tipo de cambio mediante la contratación de swaps de tasas de interés y compra de dólares a futuro, respectivamente", indicó el balance.

Dentro de esas medidas, cambió a pesos deuda que tenía con el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) en dólares. En julio y en noviembre de 2015 convirtió a pesos, préstamos por un total de US$ 87,4 millones.

"El grupo se encuentra principalmente expuesto a variaciones en la cotización del dólar estadounidense", indicó el balance. El análisis realizado sobre "una devaluación del (peso de) 24,55%" genera una pérdida por tipo de cambio equivalente a US$ 37,4 millones. Para mitigar ese riesgo, UTE "firmó un contrato de compraventa de divisas a futuro con el Banco Central (BCU), por el cual el BCU se comprometió a vender dólares a UTE por un total de US$ 720 millones en las fechas de cierre pactadas" (una vez por mes entre el 24 de noviembre de 2015 y el 25 de abril de 2017), "a cambio del pago por parte de UTE de unidades indexadas (UI) de acuerdo al tipo de cambio convenido", indicó el balance.

"Al 31 de diciembre de 2015 se registró la estimación del valor razonable de este instrumento" y generó "una ganancia en el ejercicio de US$ 1.020.136", agregó.

Por otro lado, UTE contrató con Citibank Londres y Bank of America "instrumentos financieros derivados" para cubrirse del riesgo de tasa de interés originados por créditos con CAF, LAIB y HSBC Chile por un total de US$ 447,5 millones. Esos créditos estaban a tasas de interés variable y UTE realizó operaciones de cobertura swaps de tipo de interés variable contra interés fijo. El riesgo cubierto es US$ 134,4 millones.

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